百度受益"携程网去哪儿联姻" 获券商增持评级

2015-10-28 20:49:14 来源:金融界股票

  金融界美股讯:10月26日,携程宣布与百度美股BIDU)达成一项股权置换交易。根据交易条款,携程将拥有去哪儿大约45%股份,而去哪儿的后台百度将持有携程25%股份。这意味着,拥有在线旅游(OTA)市场近40%市场份额的携程和占30%份额的去哪儿将一起站在百度阵营。

  国金证券行情600109咨询)研究所分析师张帅、龚霄翔认为,携程和去哪儿业务的互补性将进一步巩固两者的市场份额;百度将通过此次合作占据 OTA 领先位置,成为最大的受益者 。国金证券因此对百度给予“增持”评级。

  交银国际联席董事、互联网行业首席分析师马原认为,百度对糯米的重金投入及口碑凭借淘宝、支付宝带来的在线、线下优势快速发展,将给美团及大众点评带来竞争压力。

  以下是报告摘要:

  互补性将进一步巩固市场份额 毛利也将提升

  随着中国不断壮大的中产阶层加大休闲和娱乐支出,中国的在线旅游正在蓬勃发展。政府数据显示,今年上半年,中国游客的预定量达20亿人次,较上年同期增长了10%。而外媒统计显示,中国游客数量已位居全球第一,他们今年在海外旅游方面的花销有望达到1600亿美元。但是,该行业的竞争也越来越激烈。

  携程的核心模式是在线机票酒店预订服务,线下资源比重很大,用户以商务客户居多;而去哪儿靠做垂直旅游搜索起家,商业模式更轻,面向的用户价格敏感性较高。两者合并将在旅游资源、用户类型方面给对方带来业务上的互补性。

  双方合并形成对中国在线酒店预订市场直接的垄断,高额的补贴将不复存在。双方竞争业态已经走向成熟。去哪儿在机票预订领域的优势已经非常明显,合并之后随着补贴的降低,双方毛利都会有提升。

  百度将通过此次合作占据OTA领先位置 成为最大的受益者

  此次合作后百度将获得携程25%的股权,将使得百度在OTA领域占据领先位置。同时在线旅游的O2O也是百度逆袭的机会,目前百度相当于直接控制中国绝大部分机票酒店,也会力争在旅游O2O方面发力,有了打翻身仗的基础。

  同时由于美团在与大众点评的合并后,不断挑战在线旅游市场份额,这也是百度在O2O领域的一个应对之策。去哪儿的模式本质上是比价搜索平台,主要收入来自于点击服务费(P4P),这两年业务规模的快速攀升增长,离不开百度的大力导流支持。

  此次合作之后,百度同样会在流量上大力支持携程,未来更有可能通过百度地图与携程在LBS方向进行深度合作。而这种局面对于刚与大众点评合并,欲从餐饮O2O领域抽出身来大力进军在线旅游市场的美团来说,是最不愿意看到的。

  BAT竞争格局持续 给美团构成压力

  O2O市场潜力大,但目前由于移动O2O的拓展过程中生活服务是重要的入口,BAT都在加紧布局,竞争激烈。百度对糯米的重金投入及口碑凭借淘宝、支付宝带来的在线、线下优势快速发展,给美团及大众点评带来竞争压力。

  生活服务类O2O目前已进入高速发展期,根据易观资料,2014年生活服务类O2O规模已达到2480亿元,增速78%,随着移动互联网的发展和移动支付的普及,预计2015年规模将突破4000亿。2012-2015年的年复合增长率达77%。

  根据易观资料,2015年上半年,美团份额约为52%,排名第一,排名第二的大众点评份额约为30%,百度糯米约为13.6%,位列第三。百度200亿元投入糯米,证明了百度突破O2O的决心和执行力,随着糯米和外卖的快速发展,为美团及大众点评带来竞争压力。

关键词阅读:支付宝 携程网 券商 糯米 OTA

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