2014年经验告诉我们:欧央行要推QE2

2015-10-23 23:03:12 来源:金融界股票

  欧洲央行昨日按兵不动,仅凭行长德拉吉讲了几句话,欧元就暴跌了一百多点。是市场小题大做?回顾2014年,或许你就知道德拉吉的意图了。

  去年5月,随着通缩阴影笼罩经济勉强脱离衰退的欧元区,德拉吉表示,欧洲央行管委会对于下月实施预备好的降息和一个针对长期贷款的项目不会感到不妥。去年11月,他有关于委员会一直“受派”准备进一步宽松措施的言论成为今年1月宣布量化宽松(QE)的前兆。

  而在昨日,德拉吉一反往常地表示,一些委员今天暗示要采取行动。欧央行12月份必须重新审视货币政策宽松的程度,并且欧洲央行已经讨论了下调存款利率(可能及后果)。

  投资者视此为一种暗示,欧元旋即跌逾100点,德债收益率创历史新低。同时,包括来自高盛的在内的经济学家们开始争论,欧洲央行会进一步降息还是扩大QE,亦或两者共同实施。

(德国两年期国债收益率创历史新低)

(德国两年期国债收益率创历史新低)

  高盛分析师Robin Brooks称,ECB行长德拉吉的讲话暗示,12月3日的会议可能推出新的货币刺激政策,力度可能比1月的还要大。欧洲当前的量化宽松(QE)政策可能加码,存款利率也可能进一步下调。

  “QE2一定会来,”意大利裕信银行首席欧元区经济学家Marco Valli更加直接地表示。“当德拉吉担心金融环境收紧时,尤其是通过汇率渠道收紧时,他总是能够很好地向市场传递信息。”

  这次传递的信息就是承认欧元区经济脆弱的复苏正面临威胁。新兴市场经济放缓正在拖累全球贸易,而欧元的升值正在对欧元区通胀率产生进一步下行压力。

  华尔街见闻提及,在今年一季度宣布欧版QE之后,欧元区通胀一度有回升迹象,但是随着宽松效果的弱化,近期数据再度呈现滑落迹象。9月欧元区CPI初值同比萎缩0.1%, 剔除了能源与食品价格影响的核心CPI同比增长0.9%,较上月有所下滑。这显示油价下跌抵消了其他商品和服务涨价的影响,令欧洲央行在刺激通胀上继续面临挑战。

  花旗首席经济学家Willem Buiter周三就表示,预计欧洲央行、日本央行、中国央行和澳洲联储近期将进一步放宽货币政策。

  尽管德拉吉重申,欧元区并未陷入通缩,但他强调,已经准备好采取行动抑制欧洲央行执委Peter Praet两周前所说的欧元区“渗出的悲观”。

  彭博称,德拉吉为进一步宽松做好准备还可以从2014年的一次演讲中找到线索。那是4月24日在阿姆斯特丹的演讲,当时他指出了将促使欧洲央行采取行动的三个紧急状况。

  无根据的货币环境收紧——例如债券收益率上升或欧元升值——可以通过降息应对,他表示。货币政策传导机制受损可以通过向银行提供长期贷款或购买资产支持证券(ABS)来处理。而通胀前景恶化可能触发更广泛的资产购买项目(QE)。

  结果是,上述这些状况去年都发生了,最终欧洲央行也采取了包括QE在内的措施予以应对。

关键词阅读:欧洲央行 德拉吉 欧央行 欧版 支持证券

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