反弹只是昙花一现 原油将再创新低?

2015-10-23 04:42:57 来源:金融界股票

  在经历夏季的大跌之后,国际油价似乎出现触底迹象,但多个因素表明油市的动荡可能远未结束,分析师认为油价还将继续创新低。

  8月底WTI原油期货跌至历史低点的38美元附近,随后开始反弹,10月9日重回50美元,之后一直徘徊在45美元上方。布伦特原油在8月跌至42美元附近之后,也于10月上涨触及54美元。

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  这为备受打击的原油市场带来慰藉,部分人士欣喜认为原油市场的最坏时刻已经过去。但是过去导致油价大跌的负面因素并未消失。CNBC援引花旗全球商品研究负责人Edward Morse称,很确定原油市场将迎来新低,这个低点可能是一个,也可能是两个或者三个。

  Again Capital分析师John Kilduff也认为,空头回补以及俄罗斯在叙利亚行动引发的地缘政治担忧,导致近期油价反弹,但是市场基本面没有改变,全球原油产出依然很高,供给过剩的情况也更加严重。

  伊朗将重返国际油市

  主要产油国依然保持很高的原油产出水平,而市场对原油的需求并未改善。此外,美国页岩油企业也不像想象中那么脆弱,美国原油产出继续维持在大约900万桶/日。

  一些分析人士称,尽管伊朗对其产油能力有夸大的可能,但市场低估了伊朗可能给原油市场带来的影响。

  美国及其他五国今年7月就伊朗核问题达成协议,同意取消对伊朗的制裁,上周日各方正式履行协议义务。伊朗一名官员本周称,伊朗已经获得欧洲及亚洲买家超过50万桶/日的原油购买意向,一旦制裁正式解除将可开始出口。国际原子能机构对伊朗的最终评估将于12月15日完成。

  LIPOw Oil Associates分析师Andrew Lipow称,伊朗的原油产出已经从420万桶/日的高点降至280万桶/日。

  每日50万桶伊朗原油进入市场,我会感到很惊讶,市场对于他们的说法也会保留意见。

  花旗Morse也认为,伊朗重返原油市场必定会推动油价降至新低。他称油价可能在今年底或者明年第一季度触底,但是伊朗不太可能迅速实现它所声称的出口水平。

  全球库存继续膨胀

  原油市场面临的另一个棘手问题,是不断膨胀的库存。

  华尔街见闻此前提及,美国能源信息署数据显示,美国10月14日当周EIA原油库存增加802.8万桶,大大超出预期的增加350万桶,此前一周为增加756.2万桶。

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  伦敦经纪商PVM石油协会分析师Tamas Varga称,目前原油市场仍然供应过剩,油价有下行风险。许多业内资深交易员也持有相同观点,认为至少在未来一年之内,油价上升的空间有限。

  此外,再过几周美国炼油厂修整季将结束,届时成品油库存也将上升。Oil Price Information Service公司能源分析负责人Tom Kloza称,原油库存的增加可能走向平稳,但是当前库存已经严重过剩,这将导致汽油供给过剩。

  巴克莱在一份报告中也表示,在第二季度和第三季度,全球炼油厂的产出比需求高出约57%,这将导致库存增加,成品油将被迫存放于近海储油罐中。

  而据JODI数据,沙特8月原油出口下滑而成品油出口增长,每日出口130万桶成品油,超过7月的每日110万桶。

  巴克莱能源商品研究负责人Michael Cohen称,市场仍然处于供给过剩的状况中,所以价格要持续上扬,总会遭遇市场的质疑。

  美国产量不减

  去年秋季沙特与OPEC信誓旦旦表示不会减产,将让市场决定油价,希望以此打压非OPEC国家的原油产量。

  但是尽管美国部分钻井平台已经关闭,美国原油产量并未下滑。美国石油行业存在各类企业,他们开发的油井也各不相同,油价下滑对他们的打击也并不致命,很多油企依然不同程度的保持盈利。

  不过Cohen称,油价长期保持低位也让美国油企感到压力,美国石油产量可能会下滑,而页岩油企业遭遇的冲击明年会更加严重。

  最大产油国丢价保量

  面对油价下滑,作为世界最大产油国的俄罗斯与沙特继续坚持保持产量的策略,以便不至于丢失市场份额。

  沙特一直带领OPEC拿市场定价作为抑制全球产量过剩的武器,在12月OPEC的会议上,这一策略也不太可能改变。

  Cohen表示,沙特一直在增产,当前1000万桶/日的产量也不太可能缩减,他们对减产持开放态度,但前提是其他产油国率先这样做。

  但在Morse看来,产油国不可能永远在低价环境中维持产量,到2016或者2017年冬季,全球原油净库存可能会出现下滑。

  需求持续疲软

  在供给过剩冲击原油市场的同时,新兴市场及中国等对原油需求的减少,也助推了油价的持续下行。

  华尔街见闻此前提及,中国三季度GDP同比增幅为6.9%,为2009年1季度来最低水平。中国经济增长放缓,让油市继续面临压力。

  世界银行本周表示,伊朗重返市场将冲击油价,明年之前油价会一直保持疲弱。世界银行将对油价的预期由此前的57美元/桶下调至52美元/桶,2016年油价还将降至51美元/桶。

  世界银行写道:

  2015年所有主要商品价格指数都将下跌,这主要是因为供应非常充足。对于工业商品,中国及新兴市场需求放缓有很大影响。

  Morse认为,到今年四季度及明年第一季度,WTI油价可能保持在40美元/桶附近,布伦特原油价格将位于44美元/桶附近。巴克莱则称,今年四季度布伦特油价可能会达到53美元/桶,明年达到63美元/桶。

关键词阅读:原油需求 原油库存 原油出口 油价反弹 JODI

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