CBOE黑天鹅指数飙升至空前高位

2015-10-17 17:49:51 来源:金融界股票

  金融界美股讯:金融市场投资者当前对“黑天鹅”灾难事件的恐惧升至有史以来最高位。

  至少据芝加哥期权交易所推出的衡量标普500指数远期价外期权价格的有“黑天鹅指数”之称的偏斜指数(CBOE SKEW Index)显示,当前市场对“黑天鹅事件”的恐惧感升至空前高位。该指标反映了期权投资者预期在未来30天中会发生黑天鹅事件的概率,从而用于衡量市场未来出现大幅下跌风险的大小。

  简而言之,交易员正在买入只有股票市场下跌很多才会付清的期权。

图片来源:Stockcharts、CNBC、FX168财经网

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  这一指标自9月底以来已上涨30%,仅周一当日就看似毫无缘由的莫名上涨了10%。

  偏斜指数周一收于148.92点,这一水平高于2006年房地产泡沫破裂之前触及的水平以及1998年长期资本管理公司崩溃时的水平。这也高于去年触及的水平,当时临近年底且市场恐惧埃博拉病毒蔓延,市场遭到大规模抛售。

  “市场参与者将未来30天有很大几率爆发潜在黑天鹅事件这一可能性计入价中,”Brean Capital股票交易主管Roberto Friedlander周二在写给客户的报告中指出,“当前定价显示,未来30天发生两个标准偏差举动的可能性为15%。”

  Friedlander补充道:“因此,这无疑是枚黄旗。保持警惕!”

  目前尚不清楚导致期权交易商本周如此紧张的确切因素。标普500指数8月份的确由于担忧中国经济放缓而修正。这些担忧依然存在。

  美联储年内是否加息以及加息是否会损及经济仍存在巨大的不确定性。美联储将于10月27日开始的为期两天的会议上决定是否加息,30天窗口期内投资者担心市场崩溃。

  当然,10月因28年前此月份的“黑色星期一”市场崩溃而闻名。但是,每年都是如此。

  学者兼作家塔勒布(Nassim Taleb)在金融危机期间令“黑天鹅”一词受到推广。显然这一次他正在利用这些恐惧。据报道,隶属于塔勒布的对冲基金Universa Investments8月份其中一天收益就高达20%,当时道琼斯工业平均指数在收复跌幅之前一度下跌超过1000点。

  可以肯定的是,按其定义,黑天鹅事件应该是不可预测的。偏斜指数显示,其历史记录相当复杂。

  据Kimble Charting Solutions称,偏斜指数上涨之后,标准普尔500指数三个月平均收益实际上可以高达1%。

  “我想说担忧被夸大了,这决不是聪明钱所为,”Chris Kimble周二在一篇博客文章中写道。

  技术分析师还指出,近些年来,这一指数中的极端数据已经变得越来越频繁,这损及其预见性。

  不过,一些投资者将其资金放在在未来30天发生黑天鹅事件的局外事件上,这不应该被忽视,即使交易员在反向的基础上使用这些信息。

关键词阅读:黑天鹅 CBOE 指数上涨 投资者 加息

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