瑞信维持阿里巴巴跑赢大盘 目标价调低至95美元

2015-10-16 21:53:48 来源:金融界股票

  金融界美股讯:北京时间10月16日消息,瑞士信贷今日发布投资报告,维持阿里巴巴美股BABA股票(NYSE:BABA)“跑赢大盘”评级,将目标股价从105美元调低至95美元。

  以下为报告内容摘要:

  调低利润预期:宏观经济低迷影响了阿里巴巴的GMV预期,我们将阿里巴巴2016财年和2017财年利润预期分别调低1.8%和3.1%。此外,我们还将阿里巴巴目标股价从105美元调低至95美元。但我们仍继续维持其股票“跑赢大盘”评级。

  处于加速增长的拐点:对于即将发布的截至2015年9月30日的2016财年第二季度财报,我们预计阿里巴巴的Take Rate将出现IPO(首次公开招股)以来的首个同比增长,这意味着阿里巴巴的营收将加速增长。我们认为,Take Rate和营收的增长,以及较低的市场预期,这些将打消阿里巴巴所遭遇的负面情绪。

  PC Take Rate增长:近期,阿里巴巴在淘宝搜索结果页面增加了新的广告位。我们认为,PC广告将获得更高的曝光率和点进率。而且,凭借在广告个性化方面的经验,以及在相关度和点击价格间进行平衡,我们相信这些广告对用户体验的影响也很小。移动方面,我们相信移动Take Rate也将接近于PC水平。由于商家逐渐将广告预算转向移动平台,今年5月份以来,移动平台上的竞价活动一直比较活跃。

  利润率2017财年趋于稳定:在过去的两年中,阿里巴巴运营利润率一直下滑,主要受投资(如高德软件)和内容成本所拖累。我们预计,阿里巴巴利润率将于2017财年趋于稳定。

  股价利好因素:1)“双11”促销活动的强劲表现;2)稳定的2016财年第二季度业绩;3)阿里巴巴股票11月将加入MSCI中国指数。

  估值:我们继续维持阿里巴巴股票“跑赢大盘”评级,将目标股价从105美元调低至95美元。

关键词阅读:阿里巴巴 跑赢 MSCI GMV 瑞信

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