美国垃圾债泡沫正在破灭

2015-09-30 05:28:10 来源:金融界股票

qq-20150929102353.jpg!article.foil

美国垃圾债泡沫正在破灭。

  周一,垃圾债和国债收益率息差已攀升至650基点,为2012年来最大。本月来,高收益率债券(垃圾债)价格已经累计下跌了3%。

  据CNBC,美银美林垃圾债策略主管Michael Contopoulos表示:“我认为垃圾债市场已经讲了相当长一段时间的故事,即便非大宗宗商品类企业也是如此。以至于息差变得很小,收益率过低,市场开始意识到需要补偿性上涨500基点。”

  美银美林高收益率债券指数相比国债的息差约为600基点,但如果剔除能源、金属和矿业公司,二者的息差不到80基点。

  目前美国垃圾债市场平均收益率在7.5%左右,而剔除大宗商品行业后约为6.7%。

  事情正在起变化

  美联储主席耶伦周四表示,美联储今年依然会加息,从而引发一轮国债抛售和风险资产上涨。分析师预计,随着利率走高,企业债市场将会出现更多抛售,垃圾债将持续承压。

  分析师称,如果共和党继续以预算为要挟反对计划生育支出,导致美国政府关门,这也将对垃圾债市场压力。不过更令人担忧的是今年晚些时候两党就债务上限问题再起争执。

  美国众议院议长博纳上周宣布辞职,可能会让美国政府关门的概率大幅降低。

  Contopoulos指出,目前垃圾债市场的压力主要来自于金属、矿业和能源行业,但这可能会发生变化

  没有任何积极因素

  花旗美国企业债主管Steve Antczak表示:“在我看来,我们过度夸大了美联储对于市场的影响力。我不认为货币政策收紧会导致抛售。从过去三四个月的情况来看,市场开始更加注重基本面。”

  不过基本面并不乐观。据汤森路透数据,市场对企业盈利的预期正持续下滑,标普500公司三季度财报盈利预计将下跌3.9%。不过今年二季度,尽管分析师也是预计下滑,标普500公司盈利最终增长了超过1%。

  能源行业仍然是盈利下滑最大的部门。根据汤森路透,标普500中的能源公司盈利预计将缩水64%,上季度为58%。原材料类股票同样不乐观,预期将下行13%。仅非必须类消费品、金融、电信较好,三个行业平均预计增长11%。

  Contopoulos表示,各方面因素都不利于未来垃圾债前景:“基本面很重要,但基本面并不好。全球增长很重要,但增长却很乏力。再加上没有QE,没有宽松的货币政策,垃圾债的未来并不乐观。”

  如今的市场抛售令垃圾债投资价值凸显,但投资者却越来越小心,他们开始担忧进一步违约的风险。Antczak表示,短期内很难看到任何积极的因素。

  受能源行业影响,垃圾债违约频率也开始上升。据美银美林统计,今年已经出现了13其能源债务违约,能源部门债务违约率高达7.3%,Contopoulos预计未来几个月将会出现更多违约。

  最大的受益者

  此前,在美联储量化宽松和低利率政策的推动下,垃圾债市场出现了长达数年的繁荣。而随着页岩油技术的迅速发展吸引了大量资金,能源业成为此轮垃圾债牛市的主要受益者。但随着去年下半年来油价的暴跌,能源企业融资环境急转直下,成为垃圾债市场的领跌者。

  按照Contopoulos的说法:“如今,能源行业正在成为去杠杆的代表。如果你看一下整个市场,会发现杠杆率从前被能源行业拉的很高。即便不看能源业,回到五年前,其他行业都在忙着加杠杆。尽管增长很疲弱,但市场规模却膨胀为原来的两倍。”

  他补充说:“所有人都认为股市是QE和宽松货币政策最大的受益者。但要我说,企业债才是最大的受益者。”

关键词阅读:垃圾 债投资 美国政府 美国企业 美国众议院

快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中国卫星29.486.93%74857.56
深康佳A5.219.92%55943.15
泰达股份5.089.96%53518.45
当升科技31.765.59%53292.70

目前佣金比例:

资金量:

月交易次数:

算算能省多少

您目前1年佣金50000

立省50000

立即开户/转户再算一次

计算说明:

节省交易费用 = 资金量*(当前佣金-证券通万2.5)
       *交易次数

全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--