中国经济增速放缓对摩根大通影响有限

2015-09-25 03:48:57 来源:金融界股票

  金融界美股讯:北京时间9月24日晚间消息 据SeekingAlpha网站刊文表示中国股市已从数月前最高点下跌37%。同时,许多大宗商品价格也比前期高点回落一半以上。全球宏观经济状况对摩根大通JP Morgan公司的不利影响正在加剧。

  花旗集团首席经济学家Willem Buiter表示,随着中国经济增速放缓,这有55%的几率导致新一轮的全球性经济疲软。宏观经济的波动导致摩根大通公司股价七月的每股70美元,下跌至目前的每股61美元。

  宏观经济不稳定挫伤摩根大通股价

  2011年,欧洲主权债券危机爆发,摩根大通公司业绩受宏观经济波动影响。当时,许多欧洲银行大量持有葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙等国家的债券,对这些银行的资产负债水平产生极大的负面影响。

  因此,许多投资者认为这次危机会导致全球性的经济衰退。市场情绪悲观,投资者普遍认为希腊退出欧盟不可避免,同时欧元也将大幅贬值。同期,标普资本公司历史上首次将美国信用评级下调更是雪上加霜。

  这些宏观经济因素导致摩根大通公司股价大幅下跌。直到2012年,摩根大通公司股价才随着行业业绩回稳有所反弹。

  中国经济前景不明朗影响摩根大通业绩

  2015年,宏观经济状况的波动再次加剧。但市场分析师认为,此次中国经济增速放缓导致的负面影响应该不及上次欧债危机。

  摩根大通公司在中国市场的直接业务量不及其欧洲业务量。根据美国证监会的文件显示,截止今年第二季度,摩根大通公司在中国市场的业务量为177亿美元,而公司在欧洲市场的业务量超过1790亿美元。

  因此,即使根据最悲观估计,即中国市场的债券违约率达到8.5%,摩根大通公司的资产损失也不会超过15亿美元,约等于其权益资产总值的0.62%。

  对冲基金看好摩根大通长期投资前景

  目前,多家对冲基金预期摩根大通公司的股价将会有所回升,因此在此回调之际选择加仓。

  在第二季度,Lansdowne Partners对冲基金已经将其持有的摩根大通公司股票仓位提高了3%,上升至2100万股。同期,老鹰资产管理公司(Eagle Capital)将其所持仓位提高了23%,上升至1000万股。而今年四至六月中,Oz资产管理公司则将其对摩根大通的多头仓位提高54%,总值达到6.97亿美元。

  根据对730家对冲基金收集的数据显示,看多摩根大通公司股票的对冲基金总数从95家上升到100家。同时,这些看多的基金公司持有的摩根大通公司股票总价值从上个季度的76亿美元提高到90亿美元。

  历史回测数据显示,跟踪这些对冲基金的持仓可以取得超额收益。研究表明,从1999到2012年,对冲基金持仓比例最高的15个小盘股月收益平均超越当期指数涨幅一个百分点。在该策略的实盘测试中,最受对冲基金欢迎的股票在两年半中收益超过118%,比同期标普500指数涨幅高出百分之六十。

  公司财务状况良好 风险较低

  如果全球性经济衰退波及美国市场,摩根大通公司业绩也不会受到太大影响。

  摩根大通公司财务结构良好。公司一级资本充足率为12.8%,普通权益资产一级资本充足率为11.1%。

  同时,公司首席执行官风控意识良好。在上次金融危机中,摩根大通是唯一一个仍能产生利润的大型投资银行。2008年公司每股收益为1.37美元,2009年提高至每股2.26美元。

  综述:短期错杀提供长线投资机会

  目前,中国经济预计不会出现大型系统性风险。中国央行继续发放货币提供流动性,同时政府尚有多项政策工具没有使用。

  此外,如果中国经济无法继续保持增长,引发市场恐慌抛售,摩根大通公司的股票短期内也会遭到抛售。

  但是,考虑到摩根大通公司中国市场业务量占比有限,且公司资金储备充足,届时被错杀的摩根大通公司股票会出现长期投资机会。

关键词阅读:摩根大通 持仓比例 SeekingAlpha 经济增速 经济前景

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