美国经济会迎来新一轮衰退吗?

2015-09-23 21:00:24 来源:金融界股票

  在世界经济风险积聚之际,美国经济会迎来新一轮衰退吗?

美国经济会迎来新一轮衰退吗? 商业见地网

  自“大萧条”以来,美国经济衰退结束到新一轮衰退开始的平均时间距离约在五年左右。按照这个平均值来看的话,美国经济现在已经是在“借来的时间”内缓慢前行。

  那么,在世界经济风险积聚之际,美国经济会迎来新一轮衰退吗?

  美联储议息会议决定维持联邦基准利率0-0.25%不变,此前市场关于美国加息的争论告一段落。西南证券(行情600369,咨询)认为美联储维持基准利率不变反映了其经济结构深层次矛盾。

  联储并不是不想加息,而是目前的经济状况不容乐观,使得联储难以实施加息动作,并不得不担负货币政策失效的风险。

  从深层次根源看,美国经济并没有解决一个经济增长的问题。虽然维持长期0利率,但美国的经济增长并没有呈现出明显复苏态势。

  从产业发展上来看,新产业发展红利大大降低。从结构上来看,且美国国内贫富差距大,有效需求不足,也制约了经济增长本身的潜力。

  美联储将上一轮经济衰退时期的低利率政策延续至经济扩张时期,是为防止经济重新陷入衰退。美联储主席耶伦也曾表示,低利率是避免经济再次下滑的保证。

  《华尔街日报》称,美国经济本轮扩张的持续时间,已比二战以来的平均扩张期长了16个月,历史经验表明经济出现新一轮滑坡不可避免。

  随着美国经济扩张进入第七个年头,决策者们正为如何应对下一轮经济滑坡做打算。

  自英国经济学家凯恩斯提出通过大规模政府支出来应对大萧条的理论以来,货币便成为过去几十年美国政府运用的主要武器,而具体方式则是通过降息、减税或者扩大政府支出向经济注入资金。

  但当下一场经济衰退来临时,这些工具将很难再被使用。因为美国利率水平已经接近于零,而且高企的政府债务水平和婴儿潮一代的退休福利开支,将导致预算赤字不断增加,从而阻碍财政刺激计划。

  美国最新人口普查数据显示,如果你并不是富豪,那么你感受到的经济复苏将是非常糟糕的。

  在这次普查中,调查对象按照家庭收入水平被分成八组。调查结果显示,与只有高收入人群的生活条件与2006年经济衰退前夕相比得到了改善。收入排在90%-95%区间的调查对象在2014年收入有较大提高。

  其他人则过得远不如2006年。他们依然在二战以来最大的经济衰退苦海中挣扎。

  “每个十年周期中,穷人都要花更多的时间摆脱衰退,贫穷率只有在经济衰退正式结束之后才可能出现扭转。”预算和首要政策中心的高级研究员Arloc称。“现在,摆在我们面前的工作还有很多。”

  家庭收入占统计中值的调查对象平均生活水平要比2007年低6.5%。美国经济从2007年开始步入衰退周期。

  整体而言,2014年美国家庭收入中值为53657美元,经过通胀调整之后,这个数据与2013年的54462美元相比,并没有显著差异。这已经是该数值连续第三年保持微小变动,在此之前这一收入中值连续两年下滑。

  目前的美国经济依然可以用“海岸经济”来形容。靠近海岸的地区,如美东海岸和美西海岸,都由于资本、创新、物流和新移民等经济增长因素的涌动而出现明显的经济增长。

  在波士顿以及一些经济核心区,甚至已经出现找不到适当员工的抱怨,各类招工的广告牌随处可见。

  就业岗位的不足很大原因在于很多高收入岗位已经转移到海外。在奥巴马第一届任期结束时,美国年度对华贸易赤字达到2260亿美元。2014年,该值已经超过3430亿美元。

  问题是,这样的经济畅旺现象并未移向并深刻影响到美国辽阔的内陆各州。甚至就连伊利运河沿线的纽约州,大的城市像雪城和水牛城等地,小的城市如日内瓦以及五指湖区,经济依旧严重困难,失业率很高。

  即便是白天,城市各区依然到处躺满了流浪汉,太阳还未下山,拎着大口袋和酒瓶的成群结队流浪汉就已经在市区各处出现,警笛之声此起彼伏。

  中部地区的很多城市经济,现在勉强靠着大学学生尤其是国际学生和教育产业在支撑,经济的好转还谈不上。

  自上次经济衰退以来,处于就业年龄的美国民众占比就一直处于下降趋势当中。

  部分人认为,美国劳动参与率的下降是因为有更多年老的人退休。但实际上,处在事业中兴时期的美国民众的闲置率却在攀升。如下所示,自上次经济衰退以来,在25至54岁之间没有参加工作且没有寻求工作意愿的美国男性占比已经创出了历史新高。

  收入并没有大幅增加也是事实。2014年全年,全职工作男性数量增加120万,全职工作女性数量增加160万。然而,收入中值在统计数据中并没有多大变动。

  同时,官方贫困率显示为14.8%,贫困人口数约为4670万,与2013年相比也没有大的变化,但比2007年高出2.3%。

  在奥巴马主导的经济复苏当中,美国民众实际收入均值事实上出现了明显下滑。在上一次美国经济衰退之前,美国民众的实际收入均值为每年54000美元,如今,这一水平已跌至52000美元。

  美国中产阶级正在不断消亡。在2008年,有53%的美国民众被视为“中产阶级”。但在2014年,仅仅只有44%的美国民众仍处于中产阶级队伍中。

  再来看看美国年轻民众,这种趋势更为明显。在2008年,在18岁至29年的美国民众中,有25%处于“低收入阶级”,但在2014年,这一比例达到了49%。

  管理着1540亿美元的全球最大避险基金桥水联合基金(BridgewaterAssociate)的创始人达里欧(RayDalio)表示,“我害怕和担心的是,美国经济可能会走入下一轮衰退,届时资产价格将会走低,央行放宽货币政策的能力会变弱。”

  达里欧预计,各类资产在未来十年的平均回报率只有3%或4%。他指出,利差的收窄将使得资产购买者更难对市场产生很大的影响。

  但JeromeLevy预测中心经济学家兼主席列维(DavidLevy)表示,新兴市场动荡会给美国经济施加下行压力。

  迄今为止,今年新兴市场股市仍处于六年低点,累泻了一成四,而货币汇价见数年至十多年低点,单是过去半个月内,巴西雷亚尔下挫百分之五、土耳其里拉下跌百分之三点八,主要是其货币兑美元不断下跌,变相增加外债负担。

  根据国际货币基金数据,由去年中至今年首季,全球央行外汇储备由十一点九八万亿美元下降至十一点四三万亿美元,当中新兴经济体外汇储备减少五千亿美元,预期第二季数据不乐观,新兴经济体动用外储稳定货币汇价,外储跌幅更厉害。

关键词阅读:美国经济 经济衰退 1980年 PaulVolcker JeromeLevy

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