真正主宰美联储的不是耶伦,是股市?

2015-09-22 04:03:27 来源:金融界股票

  上周四美联储FOMC会议决定维持利率不变后,市场意见不一,有拍手叫好也有嗤之以鼻。然而,德意志银行的全球市场研究小组指出,关键点在于,美联储的决定几乎完全是由股市决定的。

  CNBC援引德意志银行董事总经理Stuart Kirk称,“抨击美联储的人认为货币政策从属于华尔街”是有道理的。他援引以下数据来支持这一点:

  1. 自1994年以来,美联储决定降息的会议共23次。每次决定降息之前的一次美联储会议之后,标普500指数平均年化下跌4.5%。

  2. 当美联储决定维持利率不变时,股市自前一次美联储会议之后平均年化上涨10.8%。

  3. 在超过20年的时间里,股市逐年下跌时,美联储从未加息。

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  “通过这一逻辑,可以忽略(显示美联储成员加息预期的)散点图。”Kirk预计,“如果标普500指数在12月降至1989以下,美联储将会再次按兵不动。”

  Kirk同时表示,另一个事实更加令人惊讶。纽约联储一份报告表明,自1994年以来,在FOMC会议宣布利率决定之前24个小时内,标普500指数平均上涨49个基点(0.49%)。“FOMC会议之前回报率的统计意义很大-从FOMC会议宣布利率决定之前24小时买入,至利率结果宣布之前卖出,将产生高于1.1的年化夏普比率。”

  夏普比率(Sharpe Ratio)用来衡量风险调整后的收益率,是评价基金绩效的标准化指标。

  自1994年开始,美联储共加息30次。在其中29次加息时,标普500指数较上年同期上涨。只有在1995年2月加息之前,标普500指数较上年下跌1.9%。

  不过,德银一位分析师Rineesh Bansal认为,“美联储对市场的影响,和市场对美联储的影响相比,很难说哪个更大。”

关键词阅读:美联储 股市 夏普比率 加息 FOMC

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