新一轮的全球衰退已经开始

2015-09-22 02:37:58 来源:金融界股票

  金融界美股讯:据BI报道,是的,全球经济垮台似乎已经到来!

  对此,Bonner &;Partners Family Office的成员Hense Ellis总结称:

  “新的全球衰退已经开始。大宗商品价格的暴跌,以及新兴市场经济体的增长放缓,将不可避免地催生出全球投资的大幅下滑以及失业率的再度攀升。此外,近来股市抛售所产生的消极财富效将会导致消费支出下滑,可能会让问题变得更糟糕。”

  中国经济增长正在放缓。与此同时,其他重要因素也在朝不利于全球经济增长的方向发展。经济学家Richard Duncan表示,除中国因素外,印度经济要比市场普遍理解的更为脆弱;大宗商品价格的暴跌可能会造成重大损失;新兴市场货币的大幅贬值,不利于市场稳定;全球贸易的萎缩,将会给企业利润带来重创;产能过剩正在恶化;信贷质量正在迅速恶化;信贷可获得性已经开始枯竭,并将进一步收紧。

  Duncan认为,这些负面因素之所以会出现,主要是因为“流动性过剩”的缺乏。

  他说,“让市场保持波动的是流动性。当流动性充裕时,资产价格通常会上行。相反,当流动性紧缺时,资产价格通常会下滑。”因而,投资者需要的是,衡量和预测流动性的方式。对此,Duncan的回答是,“流动性标准”。

  当美联储通过量化宽松大规模印钞时,该央行为金融市场注入流动性。当海外央行向美国注入他们的美元外汇储备时,也增加了美国金融市场的流动性。

  在方程式的另一端,当政府借入美元来为预算赤字提供支撑时,是在吸收流动性。Duncan说,

  “当整体流动性比预算赤字大时,就会出现流动性过剩,资产价格趋向上行。但是,当整体流动性比预算赤字小时,流动性就会枯竭,而资产价格将趋向下滑。”

  目前,根据Duncan的计算公式,今年流动性将会转向负值区域,而且直至2019年之前每年都会保持在负值区域。

  这是Duncan为何警告称资产价格正处“非常危险的时刻”的主要原因。

  现如今,在美国,学生债务、汽车债务和企业债务都已经陷入困境,这很大一部分要归因于美联储量化宽松政策催生出的巨大泡沫。银行发放贷款,消费者、企业和政府不断举债。与此同时,很多工厂订单流向发展中市场,因为生产成本相对较低。这种大趋势让发展中经济体及其央行持有大量美元外汇储备。他们会用这些储备来对美国资产进行在投资。

  Mike Dolan在路透社发表文章称,“根据国际货币基金组织发布的数据,在短短十年内,发展中国家所持有外汇储备的美元价值膨胀近7万亿美元,于去年中旬触及8.05亿美元的峰值。中国是主要持有者,在整个攀升过程中占据约一半的份额。发展中对美国债务的持有主要为国债和其他低风险债券。”

  不过,自2014年以来,中国外汇储备连续四个季度下降,降幅合计接近3000亿美元,而新兴市场的总体降幅为5750亿美元。换句话说,新兴市场降幅中的一大半来自中国。

  根据摩根大通9月12日的最新研究报告,与7月份180亿美元的降幅相比,新兴市场的外汇储备消耗速度加快。这种变化是新兴市场对资本外流做出的政策响应造成的。从新兴市场整体来看,债市和股市资本流动依然疲弱,成交量正在下滑。

关键词阅读:流动性过剩 BI 全球经济增长 全球贸易 全球投资

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