中国钱到了最尴尬的时候

2015-09-22 01:41:27 来源:金融界股票

  不少投资者担忧认为,新兴市场国家金融市场遭遇大幅动荡。这是97年亚洲金融危机的重演,中国将是这次危机的中心,而中国钱也到了最尴尬的时候。

中国钱到了最尴尬的时候 商业见地网

  近一段时间,由于夏季美联储加息预期升温,新兴市场国家金融市场遭遇大幅动荡。

  东南亚国家汇率竞相贬值,股市遭遇重创,而人民币自8月11日启动中间价汇改以来,虽然只有2-3%的贬值,但大幅贬值预期仍然十分强烈,人民银行花费了巨额的外汇储备阻止人民币进一步贬值。

  不少投资者担忧认为,这是97年亚洲金融危机的重演,中国将是这次危机的中心,知名财经人士刘晓博则称,你的钱已经四面楚歌,中国钱也到了最尴尬的时候。

  2014年,中国完成了从资本输入国到资本输出国的转变,对外直接投资步入黄金期。进入2015年,中国投资者“走出去”的步伐进一步加快。

  据商务部数据统计,2015年上半年,中国对外直接投资达560亿美元,同比增长29.2%。报告预估,未来五年,中国对外投资年增速将保持10%以上。

  基于亚洲开发银行的预测数据,从2010到2020十年间,亚洲基建存在83,000亿美元缺口。随着亚洲基础设施投资银行的筹备工作稳步推进,相信会推动新一轮基础设施建设投资浪潮,为区域经济注入活力。

  2015年上半年,中国领导人借一系列高层互访活动积极倡导和推进“一带一路”建设,加速与沿线各国政府与企业间的战略对接与项目对接。据商务部数据统计,2015年上半年,中国企业对“一带一路”沿线48个国家进行了直接投资,总额达70.5亿美元。

  无论是政府声音还是媒体论调,中国企业“走出去”听起来总是很美,尤其近两年来,各方数据都显示,中国企业走向海外是无可置疑的大趋势,这让很多还未涉足其中的企业和投资者产生了许多美好的联想。

  然而“一件事情的成功总比它看起来要复杂的多”,纵然在前所未有的大好环境下,中国企业海外投资还不得不面临诸多尴尬。

  事实证明,越是投资数额巨大、涉及国家命脉行业的交易,越是备受瞩目,越容易遇阻。

  在美国传统基金会旗下“中国全球投资追踪”数据库的统计中,近十年来,“麻烦项目”集中存在于能源与电力行业(累计893亿美元)、矿产行业(664亿美元)、建筑和房地产行业(105亿美元)、金融行业(259亿美元)、交通行业(244亿美元)。以上行业无不关乎一个国家的命脉,因而在国内外也愈发敏感。

  这些失利,自然少不了与政治有关的因素。中国与全球化智库在2014年10月发布的《中国企业国际化报告(2014)》蓝皮书称,政治风险已成为中国企业国际化面临的主要风险。

  该蓝皮书分析了2005年至2014年期间发生的120起“走出去”失败的案例,其中25%的案例失败是由政治原因所致。

  在发达国家,中国企业遭遇诸多“麻烦项目”都与其愈发严格的入境审查有关。以美国和加拿大为例,其对国家安全在制度上的一再谨慎,使得中国企业投资的多个项目,无法落地而流产。

  据《凤凰周刊》报道,2015年2月,美国财政部发布的一项年度报告显示,在美国外商投资委员会(CFIUS)2013年审查的97笔拟议交易中,21笔的收购方是中国投资者,被审查数连续第二年排名第一。

  中国发展研究基金会副秘书长方晋对此表示,在中国,CFIUS的审查是中美投资协定讨论中被谈及最多的问题,在CFIUS审查的案件中,中国企业不成比例地高。

  奥巴马叫停三一风电项目、华为进军美国受阻、安邦保险收购纽约华尔道夫酒店遭遇安全审查……只要涉及中国的较大数额投资,无不在美国政界和舆论界引发质疑风浪。

  2007年美国国会通过《外国投资与国家安全法案》,扩宽了“国家安全”的定义,除军工企业和“双重用途科技”外,一些涉及通信、能源、交通等“特殊利益”的基础设施领域也被视为关乎“国家安全”的项目。

  据美国财政部网站公布的“中国公司收购案受美国外国投资委员会的审查情况”,被抽查的中国公司比例逐年升高,由2006年的零上升至2012年的20%。

  无独有偶,加拿大早在2005年出台《加拿大投资法》修正案,对可能影响加拿大国家安全的外国投资设立了审查机制。这使得在最近5年中国投资加拿大的项目都体量偏小,除2013年中海油成功收购尼克森外,再没有超过10亿美元的投资案例。

  与中国企业在美国、加拿大多是购买资源不同,欧洲缺乏中国经济发展所需的矿产和能源,但这并未妨碍中国企业在欧洲投资电力的热情。

  近两年,在葡萄牙,中国三峡集团收购了葡国家电网21.3%的股份;在意大利,中国国家电网用24亿欧元收购意大利存贷款能源网公司(CDPReti)35%的股权。

  欧洲尽管没有美国那样严格的审查机制,但中国强劲的投资势头也让欧洲领导人陷入两难,今年中企投资希腊港口遇阻事件就是最好的例证。

  2015年1月,希腊政府换届选举后,中国投资的该国最大港口比雷埃夫斯港口(Piraeus)的私有化计划随之搁浅。

  而早在2008年11月25日,中希两国就签署了《比雷埃夫斯港集装箱码头特许经营权转让协议》,中国远洋(行情601919,咨询)获得比雷埃夫斯港2号、3号码头35年特许经营权。这个项目至今仍不见起色。

  美国布鲁金斯学会美国与欧洲中心客座研究员菲力普 勒科尔表示,一方面,他们希望获得中国的投资来拯救欧债危机引发的国内颓势;另一方面,他们又很犹豫究竟哪些领域可以对华开放,类似港口、能源这些关键的基础设施行业,应不应该让中国涉足。

  英国《经济学人》智库在2014年11月发布的《2014中国海外投资指数》报告显示,投资国国内政治与监管风险最高的国家排名,分别是委内瑞拉、古巴、伊朗、阿尔及利亚、利比亚。

  而在其子报告“中国全球投资追踪”数据库中,近十年来,伊朗和利比亚是继澳大利亚和美国之后,中国海外投资遭遇麻烦、亏损最多的国家。

  2007年中国平安(行情601318,咨询)集团18.1亿欧元,在二级市场上买入比利时富通集团4.18%的股票,后增加到4.99%;2008年又以21.5亿欧元收购富通集团旗下资产管理公司50%股权,共计投入238亿元人民币。

  受国际金融危机影响,富通集团被收归国有并迅速转手卖给了巴黎银行,平安集团为此在2008年投资富通上的账面亏损超过90%。

  6月,加拿大一家调查机构曾针对亚洲资本进行过市场调查,结果让人意外,这一调查的首个问题是针对中国资本,询问被调查者认为中国资本在加拿大投资的比例是多少,大多数加拿大本地居民认为这个比例大约在50%。但事实上中国资本在加拿大的投资比例仅有3%。

  为什么加拿大民众的感知与事实相差这么多?这一认知上的巨大落差是怎么造成的?

  龙脉投资集团CEO刘通认为,这反映出了目前中国资本走向海外的一个普遍问题,即中国资本大多是被动型的投资,并不为当地主动创造经济价值。

  现在中国资本走出去大部分是两种方式,一是投资房地产,二是投资金融产品,这两种渠道不论是哪种,都是被动型的投资,主动直接参与海外的经济建设比较少。

  以加拿大为例,政府是喜欢能直接为其创造就业的投资。从经济结构上来说,主动性投资应该占大部分,应该要超过70%,而被动性投资是30%左右,这是比较平衡的状态。但现在中国‘走出去’的资本中可能有80%的资本都是被动式投资。

  他以加拿大为例,流向加拿大的中国资本大多喜欢投资房地产,而在加拿大最大的城市多伦多市,人口总量约为600万,房屋总量约为300万套,每年能够增加的房屋数量是受控制的,多伦多市政府每年审批新建房屋数量为4万至4.5万套。

  这4万至4.5万套新屋的销售价格实际上决定了300万套旧屋的销售价格。

  按照房地产销售规律,一般来说新屋的前20%的销售价格又决定了后80%的售价。也就是说,在房地产市场,大约不到一万套房屋的售价会直接影响到整个市场的房价水平。

  所以,中国资本虽然在加拿大的投资比例只有3%,但由于其大部分投向了房地产市场,所以中国资本影响当地的房价非常容易,直接拉动了多伦多市的房价上涨,导致多伦多市民的生活成本提高。

  “房价上涨,意味着要交的地税更高、房屋贷款更高,生活成本各方面开销都要更高。所以,我看到上个月的民意调查,46%的多伦多市居民不欢迎来自中国的投资。原因就是中国在海外的投资结构太单一,即使就在房地产这个行业里面,投资的大多只是终端,即房屋的买卖,没有参与建设过程。”刘通说。

  刘通坦言,在同样的调查,对日本和韩国的投资,多伦多市民普遍持欢迎态度,因为日本和韩国的投资是创造就业的,当然他们也投资房地产,但同时也有投资商业、工业的,总体投资结构比较平衡,直接参与了本地的经济建设。

  刘通认为,这是中国资本投资海外想要扭转目前的尴尬局面,必须尽快要做出一个改变。

  融资难一直以来都是中国企业头疼的大问题,对民营企业更甚。

  几年前,一家国内基建企业跟美国谈一条铁路线建设,当时联邦政府和州政府的支持资金都已到位,仅剩20亿美元的资金缺口需中方解决,国内银行一口咬定利率不能低于4.2%,但当时美国贷款成本不高于2%。这个资金价格美国公司难以接受,以至于铁路线最后被别国企业抢走。

  业内人士表示,尽管不少银行对民企走出去项目也很关注,但由于贷款担保问题,抗风险性上不如央企,银行最终只好“袖手旁观”。国内商业银行贷款必须有国内资产做抵押,并且手续复杂,很多民意企业最后只能借道民间融资。

关键词阅读:中国对外直接投资 中国房地产市场 理财产品 钱荒 安邦保险

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