失去光环后 阿里巴巴前路何在?

2015-09-19 05:07:27 来源:金融界股票

  股价跌破发行价、增长放缓的阿里巴巴,在投资者眼中已不再那么闪耀。

  一年前,阿里在美上市募资250亿美元,创史上全球最大IPO,并且股价在两个月的时间较发行价大涨76%,早期投资者获得了极为丰厚的回报。

  然而,随着中国经济增长的放缓,阿里实现增长所依赖的国内消费者支出下滑,其股价跌破发行价,市值蒸发128亿美元。

  阿里所遭遇的很多发展问题,源自中国经济本身,这是它无法控制的。在寻求突破的过程中,阿里开展了大量并购交易,包括投资广州恒大足球俱乐部、入股魅族、建立阿里影业。很多投资具有明显的战略意义,而也有不少让人难以理解。

  马云在IPO公开信中曾表示,股东的利益要排在消费者和员工之后,不希望让短期的市场波动影响长远的发展。阿里首席财务官蔡崇信对彭博表示,阿里不希望往后看事情的状况,而是努力向前看,阿里犯过错误但也从中吸取了教训。

  但香港Arete Research Service公司分析师Li Muzhi表示,阿里的投资战略有时候看上去的确令人费解,虽然它的核心业务发展不错,出于未来发展的投资也有价值,但随着核心业务发展的减速,这些投资的意义就没有那么重要了。

  彭博援引Atlantic Equities公司首席分析师James Cordwell称,阿里的运营指标似乎指向了不好的方向,在投资者重拾信心认为这一局面能够扭转之前,股价很难再涨回来。

  舆论环境不乐观

  此外,阿里所面临的舆论环境也不容乐观。

  2014年9月19日阿里以68美元的发行价成功上市时,全球媒体为之惊呼。马云兴奋的表示:“今天,我们收获的不是钱,而是人们的信任。”

  今年4月,阿里的股价在80多美元徘徊时,《巴伦周刊》曾高调预测阿里的股价能够涨到125美元,因为其“每股盈利在未来三年将保持30%-40%的增长”。

  然而,在阿里股价破发之后,《巴伦周刊》也一改之前的乐观,在头版头条刊登3000字长文,预言阿里股价将在现有基础上进一步下跌50%。

  对于巴伦周刊的预测,阿里表示强烈反对。阿里国际公司事务资深副总Jim Wilkinson表示:“巴伦周刊的报道存在事实上的偏差,并对事实进行了选择性的报道,他的结论将误导投资者。事实证明巴伦周刊的报道缺乏操守、专业和公平。”

  然而此举却大范围点燃了此前埋藏已久的焦虑,越来越多的证券机构下调了阿里的股票评级,德意志银行把目标股价从89美元减到85美元,大和证券把价格目标从95美元削减到88美元,摩根大通分析师把他们的目标从96美元降到93美元。

  乐观派观点

  但乐观的人也还是有的,Daiwa Capital Markets公司分析师John Choi认为,尽管唱衰阿里的媒体很多且整体经济环境堪忧,但阿里的基本面仍然向好,且电子商务也在继续增长。

  “现在主要是情绪问题,市场对中国的情绪都比较消极,” John Choi对彭博表示,“电子商务是整个互联网行业中发展比较好的少数垂直领域之一”。

  此外,在彭博调查的52名分析师中,44名对阿里的股价评级仍是“建议买入”。

  Cordwell也认为,阿里最终会变得更强。他表示,未来两三个季度将会非常艰难,但目前所遭遇的挑战会让阿里在下一个10年变得更好。

关键词阅读:魅族 破发 巴伦周刊 投资者 发行价

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