美联储暂不加息 股市泡沫忧虑加剧

2015-09-19 02:03:26 来源:金融界股票

美联储暂不加息 股市泡沫忧虑加剧

  金融界美股讯:北京时间9月18日消息,据BBC网站报道,美联储最终没有于本月上调利率,对于今天的市场来说,这是件令人值得庆贺的事,也许一些投资者们可以放松地舒口气了。

  如今,市场投资者把焦点都集中在了过去6年来被低利率“吹胀”的股市,并开始质疑疲软的股市行情究竟有多少反弹力。

  因为零利率政策的实施,对那些自2009年3月以来就想“捞一把”的投资者来说,投资股市已是第一选择。这些投资者热情高涨,很可能助推了市场泡沫,让股市风险达到令人担忧的水平。

  2000年,互联网泡沫(dot.com)的破灭,让投资者第一次领略到了市场风险的威力。目前,一种称之为“周期调整市盈率”(Cape ratio)的估值工具受到了人们的青睐。但Cape现在正亮起红色警报,并将恐惧心理传播至市场。

  Cape恐惧

  市盈率(或PE)是指市场上某一股票的价格和该股相关公司的利润之间的关系。只要用总利润除以持股数量,便可知道每一股股票的“利润”。

  然后再看看股价的程度,是上涨了5倍、10倍、20倍,等等,所得数据越高证明该股被过高估值的可能性就越大。

  那么问题是:要用哪个“利润”?是今年的?去年的?还是明年的预期利润?

  诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒(Robert Schiller)教授因推出Cape率这一工具而著名,他认为应该采用过去十年的平均利润(经通胀调整后)来计算,这一手段有时又被称为PE10。

  因此,高Cape率和低Cape率分别说明了什么?广泛采用的美国市场指数——标普500指数,其历史平均Cape率为16.6,而最低点出现在二十世纪二十年代早期,不到5的水平。

  去年,席勒称Cape率自1881年以来,一共在三个时间点超过了25,分别是1929年,1999年和2007年。达到这些高峰值后,主要市场都会下滑。而现在,市场的Cape率为25.33,分析师称认为,市场结果显而易见。

关键词阅读:Cape 美联储 利润 加息 股市泡沫

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