美联储加息环境下应持有哪些股票?

2015-09-15 04:33:26 来源:金融界股票

  金融界美股讯:北京时间9月15日消息,据彭博社报道,高盛集团的经济学家预计,美联储可能要到12月份才会开始加息,但该集团的股票策略师则已经在让其客户为美联储近十年来首次加息做好准备。

  高盛集团股票策略师大卫科斯汀(David Kostin)及其团队上周发布研究报告,列出了投资者应在美联储开始加息时持有和规避的股票。整体而言,该团队发现在美联储首次加息的三个月以后,所谓的“高质量”股票(也就是拥有强大的资产负债表的公司股票)将有跑赢大盘的表现。平均而言,在美联储1994年、1999年和2004年首次加息后的三个月后,拥有强大资产负债表的公司的股价表现超出大盘5%。

  根据高盛集团,这份“高质量”股票包括谷歌(Google Inc.,GOOG)、苹果公司(Apple Inc.,AAPL)和Priceline (PCLN)。

  就应该避开的股票而言,科斯汀及其团队指出,投资者应该规避那些背负着大量浮动利率债务的公司,原因是一旦美联储中终于开始撤回零利率政策,那么这些公司的融资成本就很可能将会上升。当货币政策紧缩周期开始时,那些有着较高比例的可变利率债务的公司将马上感受到政策变化所带来的影响。

  在高盛集团追踪的背负着较高比例的浮动利率债务、且股票评级为“卖出”(Sell)的公司包括高露洁(Colgate-Palmolive)、罗克韦尔柯林斯(Rockwell Collins])和强生(Johnson &;Johnson)等。事实上,高盛集团指出在过去一年时间里,从该集团所列出的涵盖每个版块在内的浮动利率债务比重较大的50家标普500指数成分股公司来看,这些公司的股价表现较“高盛金融状况指数”(GS Financial Conditions Index)落后了300个基点,原因是利率上升令这些公司陷入了困境。

  根据这份名单,在加息环境中最脆弱的公司为M&;T Bank (MTB)、Progressive (PGR)、Paccar(PCAR)、富国银行(Wells Fargo,WFC)、林肯国民集团(Lincoln National Co. ,LNC)、通用电气公司(General Electric,GE)和Martin Marietta Materials (MLM)。

  从高盛集团提供的图表来看,有些公司既拥有强大的资产负债表,同时其浮动利率债务在未偿还债务总量中所占比重又比较大,比如说苹果公司。Square 1 Bank银行的投资组合经理大卫斯卡维尔(David Schawel)指出,对一家公司来说,兼具这两种特性是有可能的。他说道:“一家公司可能同时拥有极好的资产负债表和较高比例的浮动利率债务,或是像苹果那样沐浴在海量现金里,同时又有大量的此类债务。”

关键词阅读:美联储 加息 高盛集团 谷歌 股票评级

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