美联储将在本周加息的3大理由

2015-09-15 03:02:00 来源:金融界股票

  金融界美股讯:北京时间9月14日晚间消息,据《巴伦周刊》报道,本周美联储将决定是否上调利率。

  各大市场都把赌注押在“美联储将不会在周三、周四的公开市场委员会会议上决定上调利率”上。国际货币基金组织、世界银行和《纽约时报》的每一个人都建议美联储延期上调利率。

  当然没有理由能断定美联储将听从这些机构的建议。一部分行家将把赌注押在“美联储将把联邦基金目标利率上调0.25%至0.5%”上。

  请忘记所有人们所说的它应该或不应该上调利率的理由。一方面目前美国的就业增长率仍很低,另一方面失业率维持在低水平且工资上涨。德意志银行首席经济学家大卫-福克兹兰道(David Folkerts-Landau)是少数几个认为本周美联储将上调利率的专家之一,他称,由于消费者开支增加以及房地产部门发展,美国经济增长率较第一季度有所回升。但是全球市场仍处于波动中,再加上如果美联储不采取行动,美元走强势必使货币状况收紧。摩根士丹利称美国不上调利率的结果是全球流动资金减少。

  以下是美联储将上调利率的三个理由以及亚洲投资者们能做什么。

  1、各国央行都讨厌被摆布:美联储善于传达意图信息以避免让市场大吃一惊,但是这么做已经引发了“市场纷纷押注美联储将推迟上调利率,之后每一次经济状况一支持上调利率,市场就惊慌不已”的恶性循环。中国人民银行和瑞士央行已经表明,央行行长们经常在有利于实体经济的前提下做出刁难市场的决定。近来波动大部分发生在新兴市场,因此国际货币基金组织总裁拉加德颇为担忧。但是美联储并不是新兴市场的央行,也不是美国股市的央行,而是美国和国内经济的央行。拉加德也不是美联储主席珍妮特-耶伦。

  2、著名地产大亨唐纳德-特朗普:美国将于明年11月选举出新任总统。这次无疑是美联储在两党候选人开始进行“使竞选活动升温”的辩论前的最后一次上调利率机会。现在上调利率将使自己不会成为竞选的障碍,否则美联储可能被指责影响竞选。民意调查显示共和党候选人特朗普的支持率已经超过民主党候选人希拉里-克林顿的。难道耶伦真的想被卷进选举漩涡中吗?

  3、缓和:今年不断从新兴市场和亚洲外流的资金一直期待着美联储上调利率。有两股力量驱动着投资者将资金抽出:其一,充分利用前景更光明的美国经济的优势;其二,转向风险更低利率更高的投资领域。随着美国利率上涨而亚洲地区利率下滑,亚洲地区资产的风险回报优势对全球投资者而言变得没有那么诱人。

  所有的这些无疑都已经反映在市场中。这个时候上调利率仅验证了市场一直预期的。一旦美联储惊人地将利率上调至0.5%,市场将能够放松,因为美联储不会再马上上调利率,而是要很久很久以后。

  这可能使一直受到冲击的亚洲货币、尽管资本外流仍拥有不断增加的流动资金的经济以及近来下跌暴露价值的股市出现回升。

  一些最脆弱的货币已经受到冲击,如澳大利亚元和韩元,这反映了它们极易受到中国需求疲软的影响。而诸如泰铢、马来西亚林吉特、菲律宾比索等货币下滑幅度比基本因素能解释的下滑幅度还大,这多亏资金外流创造了空间。鉴于这些国家的政治环境没有进一步恶化,这些货币可能回弹。随着美国利率上调以及美元走强有可能使美国经常账户赤字和对亚洲出口产品的需求增加,情况尤其如此。而那些被视为“避险港”的有着高基本性脆弱度的货币,如新加坡元和日元,则可能表现欠佳。

  由于新加坡和日本的流动资金看起来不断减少,这一点尤为真切。今年5月,日本看上去好像是三个货币供应量增速快于信贷增速的国家之一,这对于金融市场而言是个好迹象。但是最新数据显示日本银行放贷量已经和货币供应量持平。这点以及对中国需求疲软的担忧部分解释了日本股市最近的修正现象。更糟糕的是日本信贷增速正逐渐赶超货币供应量增速,这意味着不管日本央行向经济投放多少资金,新信贷都不会转化为更多的投资开支。

  亚洲大部分国家的情况都是如此。只有流动资金不断增加的国家,通胀率和资产价格才有最大的动力回弹,如新西兰、印度和泰国。

  不幸的是,这三个国家的股价看起来仍有些偏高。这些国家的投资者们应该在那些以国内市场为发展重心、负债较少的企业的股票中寻找廉价品。不管大家相信与否,本周更有吸引力的市场是香港和韩国。尽管其经济会受到美联储上调利率的重创,但是在这些地区证券交易所占据主导地位的出口商仍能受益于走低的当地利率、走软的货币以及美国经济恢复等因素。

关键词阅读:上调利率 美联储主席 加息 纽约时报 选举

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