老郑说汇:加息机会较小 美元偏弱震荡

2015-09-15 02:08:29 来源:每日经济新闻 作者:郑步春

  目前,美国就业市场较好,但物价、制造业不振,加上中国因素不太确定,故美联储很难下决心加息。本周,美联储将召开利率会议,但至今市场无法判断其会否加息。由于没有稳定预期,故这次会议相对更容易诱发汇市动荡。

  美联储仍纠结

  美国当地时间本周三及本周四,美联储将召开利率会议,结果将于本周四午后(北京时间周五凌晨)公布。

  就眼下信息来看,市场中大约有三成人相信美联储会加息,多数人认为其暂不加息。经济学家们相信美联储加息的人稍微多些,大约占四成,而更广泛的市场参与者相信美联储加息的人要少一些。据联邦基金利率期货内涵价值测算,市场认为美联储加息机会仅为28%。

  美元指数最近弱势调整,给出的信号就是多数投资者不信美联储9月加息。周一16:57,美元指数暂报95.105点,创8月26日以来新低。

  本周三将公布的美国8月CPI可能是美联储会议结果出来前最重要的一份数据。此外,周二公布的美国8月工业产值及8月零售数据亦较重要。

  值得一提的是,美联储加息预期可能仅影响会议结果公布前走势,而未必能影响其结果公布后走势。假如美联储加息,美元短期内上涨无疑,但该涨势未必就能延续。假如美联储如多数人猜测的那样延后加息,这种情况下美元也不见得会涨。

  就操作而言,投资者可能暂不宜过度做多美元。

  提防日元异动

  本周一至本周二,日本央行召开利率会议,市场猜测其将按兵不动,但也有少数人怀疑其可能追加量化宽松政策措施。这么干的目的一方面是压低日元汇率;另一方面是提振日本国内通胀。

  周一同上时间,美元兑日元暂报120.20,略低于10周均线,这表明近一年来日元走势整体强势,这应不利于日本出口,更何况如今还有中国人民币及马来西亚林吉特等波动因素。

  三菱日联摩根士丹利的经济学家六车治美表示,由于日本经济低迷及中国人民币波动,投资者应当意识到日本央行利率会议“紧急放宽政策”的风险。

  如果日本央行今日宣布扩大宽松政策,日元必然大贬并引发一连串反应。此事虽是小概率事件,但投资者不可不防。

  昨天日本公布的数据显示,7月份日本工业产值修正值为环比降0.8%,7月设备利用率为96.9,上述两数据均较初值略低。

  未来日元走势当维持均衡状态,投资者可适度尝试做多,做空时应更谨慎些,这是因为日元近年来累计贬幅极大,故纵然做多做错了,其损失也应相对可控。日元未来压力主要来自美联储加息预期始终挥之不去(不管美联储本周加不加息),其支撑主要来自避险情绪。

  瑞郎走势偏弱

  近期,美元兑瑞郎小跌,即瑞郎有所升值,但瑞郎兑欧元一路走弱。欧元前两周兑瑞郎大升2%左右,周一暂报1.0991瑞郎,接近今年1月份以来最高点。

  今年1月份,瑞郎兑欧元大幅升值,因当时瑞士央行暂时放弃了刻意压低瑞郎的举措。在那之前,瑞士央行限定欧元兑瑞郎为1.20,即不允许瑞郎过度升值。当时瑞士央行之所以暂停干预,部分原因是欧元因希腊债务问题而走得实在太弱,避险资金逃离欧元而流入瑞郎,这使得瑞士央行继续干预时太过艰难。

  本周四,瑞士央行将举行利率会议。市场认为,该央行虽暂无举措,却极可能声称“已准备好在必要时将已然为负值的利率进一步下调。”如果瑞士央行届时果然这么说,那么瑞郎有可能稍稍回吐,但过度下跌机会有限。

  瑞郎之所以很难进一步大贬,部分原因是全球市场避险情结正浓;另一原因是即使瑞士央行进一步压低利率,但此时欧央行也可能扩大量宽政策,所以两者大致能够抵消。

  假如美联储加息,这种情况下瑞郎也不会跌得太多,因美联储加息极可能造成新兴市场混乱,最终导致避险情绪上升,瑞郎多少也会得到些支撑。

关键词阅读:加息 美联储

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