互换利率泄露天机 中国卖美债支撑人民币汇率

2015-09-10 22:43:29 来源:金融界股票

  金融界美股讯:北京时间10日彭博称,从3800亿美元利率互换市场可以看到中国卖出美国国债以支撑人民币汇率的最新迹象。

  衍生品策略师们正在从两年期互换利率与同期美国国债收益率之间不断收窄的价差中收集中国卖出美国国债的证据。互换利率通常会高于国债收益率,因为它们定价是基于同业利率,其中包含了信用风险。

  然而,自8月11日中国出人意料进行人民币贬值以来,这一价差就已收窄。该价差本周降至2014年7月以来最低水平,因为美国国债收益率升高速度比互换利率更快。基准两年期收益率周三达到0.76%,是2011年4月份以来最高水平。

  瑞信的William Marshall认为,这种价差收窄是外国央行[微博]减持美国国债的证据。瑞信在9月2日的研报中写道,截至2014年6月,外国央行所持美国国债大约56%期限在3年以内。

  “我们认为互换价差的表现是中国和其他新兴市场央行卖出美国国债的证据,”身为瑞信驻纽约利率策略师的Marshall表示。“两年期是收益率曲线上应该升高的点,而事实如此。”

  中国3.6万亿美元外汇储备中大约三分之一为美国国债,是最大的美国国债海外持有者。因为中国央行卖出美元力挺人民币,中国外汇储备在8月份创纪录减少了939亿美元。

  中国央行本周表示,外汇储备下降有利于促进国际收支平衡,外汇储备依然充裕。

  也有迹象显示美联储的一级交易商们正在吸纳外国央行抛售的美国国债。这些交易商持有的两年及两年以内到期美国国债最近几周大幅增长。

  德意志银行驻纽约的利率策略师Dominic Konstam认为,2010年和2011年日本买美元、卖日元的时候,一级交易商们的持仓也有变化,跟最近因为中国央行操作产生的影响正好相反。

  Konstam在9月4日发布的研报中写道,在日本那次干预中,交易商们短期美国国债持仓是减少的。

关键词阅读:美国国债 人民币汇率 人民币贬值 央行 美股

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