日本股市的空头该害怕了吗?

2015-09-10 21:18:40 来源:金融界股票

  日经225昨日创下2008年以来最大单日涨幅,但从历史上看空头也许不必悲观。

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  日经225昨日创下2008年以来最大单日涨幅。美国经济学家帕里西斯则撰文称,“希望”似乎是日本股市突然爆发的大涨势的主要驱动力,甚至是唯一驱动力,这是一场不折不扣的非理性繁荣。

  前一天,日本内阁府才刚刚宣布,第二季度当中,日本国内生产总值缩水了1.2%(好于收缩1.6的预期),资本支出下滑了0.9%(比下滑0.1%的预期糟糕得多),商品和服务出口减少了4.4%(与预期持平),可是接下来,9月9日,日本股市就猛涨了7.7%,创下2008年以来的单日涨幅纪录。

  这显然是一种有悖理性的情形,至少从长期投资者做出买进决定必须考虑的因素着眼,令人实在难以理解。我不由得开始怀疑,是不是有些事情是别人都知道,唯独我蒙在鼓里的,比如日本经济已经觉醒,再度开始增长,或者是安倍经济学最终拿出了行之有效的证据之类。

  归根结底,其实一切只是因为安倍晋三首相表示,他的政府将降在2016年开始的两个财政年度内累计降低3.3个百分点,而且如果可能的话,还会进一步调降。于是,一场希望大爆炸就被点燃了。

  我需要补充的是,超过70%的日本企业都不缴纳所得税,而且今年早些时候,日本已经做出过一次两年内将企业税率降低3.29个百分点的决定。

  毋庸赘言,散户最好还是远离这种危险的非理性行情,但这种行情的好处在于,如果能够一直持续下去,直至下周联邦公开市场委员会会议,就可以为联储迈出利率正常化的第一步提供相当的空间。

  但从历史上看空头也许不必悲观。自1970年以来,日本股市最大的20次暴涨中,16次都在一年内回吐了涨幅。

  过去一周,投资者在日本股市的空头仓位创历史新高,用来对冲风险的期权的交易额也创下自2011年以来最大。

  日经225指数今日开盘跌1.9%,报18,418.64点。截至发文,日经225指数跌幅扩大至3.8%。

  CMCMarkets的分析师JasperLawler对彭博新闻社表示,市场没有基本面支撑,只有恐慌。熊市中回升典型的特点就是暴涨。

  截至昨日收盘,日经225指数狂飙7.7%,至18770.51点,创2008年10月以来最大单日涨幅,一举收复2015年来所有失地。日本东证指数暴涨6.4%,至1507.37点,单日涨幅创2011年3月以来最大。

  市场此前一度认为日股会受A股拖累而做空日股,因中国8月贸易数据不佳。没曾想到,A股反而大涨,日股投资者周三回补空仓,从而推高了股指

  BGCCapitalPartners的日本股市负责人AmirAnvarzadeh表示,这次暴涨只是一次轧空,有太多资金在空头仓位,此前股价下跌很多了。

  日经225目前离6月高点仍下跌10%左右,但市场普遍不认为日股突破高点。

  兴业证券(行情601377,咨询)首席宏观分析师王涵表示,在基本面相对平静的背景下,全球突然回到Risk/on的模式,而且风险资产反弹的速度快、幅度大,似乎有些令人匪夷所思。

  本轮周期的三个问题之一是:全球经济增长两大引擎(全球化+劳动力)减速,全球均陷入低增长中。然而全球资本仍然过剩。

  在这种情况下,资产价格不再具备自动走向均衡的机制(即“资产价格被低估-资产价格上涨-资产失去吸引力-达到均衡”),而过剩的流动性成为主导资产价格最重要的因素,资产价格定价模式变成发散的过程(即“资金涌入资产-资产价格上涨-更多资金涌入……”)。

  实际上全球金融资产定价的稳定性均在下降。从这个角度去看,虽然基本面看上去平静,但是全球风险资产突然暴涨就变得可以理解了。

关键词阅读:日本股市 资产价格 涨幅 日经 股投资者

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