全球投行大战:美资行逐渐占据上风

2015-09-04 06:26:18 来源:金融界股票

  美资投行在与欧洲同行竞争的过程中逐渐占领了上风。

  摩根士丹利分析师Huw Van Steenis报告称,基于一系列原因,美资银行在全球投资银行市场份额开始上升。

  其中部分原因在于,美国投行市场比欧洲等竞争对手规模相对更大、更深化和发展速度更快。

  同时,美资行还有资本优势,因为它们有“更高和改善了的信用评级,帮助它们获得更多的市场份额,尤其是在FICC(固收、货币和大宗商品交易)领域。”

  相比之下,它们的欧洲同行就比较艰难了。那里的监管者继续打击银行业和推进更加严苛的监管改革,例如将银行的风险曝露限制在净资本的一定比例之内,以免它们引发系统性冲击。

  摩根士丹利的报告还指出,欧洲银行业的回报也比美国同业低。包括汇丰银行、瑞信、德银、贝克莱、法国巴黎银行和渣打银行在内的一系列欧资行的规模预计都将缩小,并且转而注重自己盈利最大的业务。

  对于美资行来说这是好事儿,因为它们可以拿走欧资行放弃的领域。

  以下是美资行和欧资行的比较,来自摩根士丹利:

  1. 2015上半年投资银行营收同比增速比较:欧洲 vs 美国

us-firms-are-already-gaining-share-in-equities-and-investment-banking-this-year

  2. 高盛、摩根士丹利和摩根大通在股票承销和交易领域的市场份额上升,代价是欧洲竞争对手的市场份额下降:

  股票市场份额变化(1H15 vs 1H14)

us-banks-goldman-sachs-morgan-stanley-and-jpmorgan-are-gaining-market-share-in-equity-sales-and-trading-at-the-expense-of-european-rivals

  3. 美资行还抢走了兼并和收购、股债承销等传统投资银行业务的市场份额。它们的投资银行业务市场份额提升了3.5%,而欧资行出现了类似幅度的下降。

  (IBD市场份额变化:美资行 vs 欧资行 2014vs 2015e)

  4. 受益最大的是高盛、摩根大通和花旗:

goldman-sachs-jpmorgan-and-citi-are-the-biggest-beneficiaries

  5. FICC市场份额增速各有千秋,美资的摩根士丹利居首,欧洲的汇丰和瑞银次之:

the-fixed-income-currencies-and-commodities-market-is-a-bit-more-of-a-mixed-bag-with-american-bank-morgan-stanley-on-top-followed-by-european-banks-hsbc-and-ubs

  6. 但是,如果看美资和欧资投资银行整体营收变化情况,你会发现两者明显分化:

when-you-look-at-overall-investment-banking-revenues-for-us-vs-european-banks-though-theres-a-pretty-notable-divergence

  7. 美资行的全球投资银行业务收入中,股票市场增长了16%,投资银行业务增长了4%:

global-investment-banking-revenues-for-us-banks-are-up-16-in-equities-and-4-in-investment-banking

  8. 放眼2016年,美资行营收有望再增3%:

and-looking-ahead-at-2016-us-banks-are-expected-in-increase-revenues-by-another-3

关键词阅读:投行 市场份额 美资 摩根士丹利 占据上风

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