全球债市的投资逻辑都被“央妈们”搅乱

2015-08-29 03:23:57 来源:金融界股票

  北京时间8月28日消息 还在把美国国债当做避险资产,去对冲股市的损失?还以为各国央行能稳定利率?或者还在想是不是应该把钱存到德国、瑞士、法国或者比利时?

  省省吧,近期全球市场动荡早已说明上面这些传统思路无济于事,尤其是在眼下中国、欧洲和美国央行主导债券市场的时候。

  全球股市市值两周内蒸发掉5万亿美元,但债市表现却一反常态。根据美银美林的统计数据,长期美债自8月17日以来下跌2.3%。

  眼下的金融市场似乎并不符合经济学的逻辑,因为对经济增长放缓的预期会推升债券价格而不是打压。但有一点要考虑的是,中国自2003年起大量积累外汇储备,而如今正在抛售这些债券,包括美债。

  德银分析师George Saravelos本月26日的报告指出,中国面临资本外流的压力很大,债券实际收益率会更高,而通胀预期将更低。

  而中国央行抛售美债或让美联储推迟加息。纽约联储主席Dudley周三表示,美联储9月加息的可能性变小了。

  股市应声大涨,但即便是衍生品交易员都推迟了加息预期,2年期美债收益率仍然走高。

  在欧洲,传统交易逻辑也行不通了,投资者愿意继续持有一些收益率都为负的欧洲主要经济体的2年期债券。

  如果欧洲是要进入衰退了,这也说得通。问题是欧央行已经表明了要扩大经济刺激。到那时候投资者的损失要比现在大得多。

关键词阅读:债收益率 Dudley 全球股市 加息 美联储

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