美联储加息顾虑与A股无关

2015-08-26 21:40:38 来源:金融界股票

  北京时间26日晚彭博称,亚特兰大联储银行行长Dennis Lockhart周一承认,中国股市大跌、大宗商品价格重挫、货币战升级已经令美联储是否加息的决定复杂化了。然而,美联储之所以应当抵制收紧政策,还有着更加根本性的原因。

  物价下跌的问题

  环顾金融市场——无论是美国国债的损益平衡通胀率(美国国债收益率与通胀保值债券收益率差),还是欧元计价的通胀掉期(养老基金使用的一种衍生品,用以确保有充足的资金支付养老金)——到处都是负利率。显示消费物价下跌的可能性更高:

  此外,有越来越多的证据显示,美国的货币状况已经收紧。Northern Trust前首席经济学家、"The Econtrarian"博客作家Paul Kasriel认为,即便基准利率维持在0.25%,但“最近几个月,美联储的货币政策变得彻头彻尾地具有限制性了”。

  Kasriel认为,美联储逐渐撤出第三轮量化宽松政策,会摧毁央行向金融体系提供的“稀薄的信贷”——因而导致美国银行业资产负债表的萎缩,如图所示:

  高盛也看到美国货币状况已经收紧。该机构编撰了一项金融状况指数,通过汇总市场利率、利差和股市、汇市表现,让我们一窥货币状况。该指数也显示,货币状况快速收紧。

  这对于美国经济而言,可不是什么好消息。高盛经济学家Sven Jari Stehn在周二的研报中表示,当前市场状况可能会将美国经济增幅抹去多达0.5%,年底前“拖累”高达0.8个百分点。如果市场动荡进一步深化,或令增速进一步放缓。

  彭博编撰的金融市场状况指数追踪美国市场面临的压力,如果该指数的读数为负,则意味着市场状况正在收紧。下图为该指数过去几日的走势:

  哈佛大学教授、前美国财政部长Lawrence Summers本周表示:“风险倾向于金融动荡加剧、经济增速放缓、通胀降低、出现通缩。现在并非加息的时机”。笔者也同意——这和中国股市的表现并无关系。(来源:彭博)

关键词阅读:美联储 加息 指数 A股 Kasriel

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