美股今年最成功的交易策略或将失效

2015-08-20 04:17:08 来源:金融界股票

  今年最受欢迎的美股交易策略可能要失效了。

  在美联储加息之前,在表现相对平淡的美国股市中,紧跟趋势股(momentum stocks)被认为是今年最成功的交易策略。所谓趋势股,就是过去2-12个月之间趋势最强的股票

  然而,自8月开始,剧情发生了转变。花旗创设的一项追踪美国趋势股的指数上周出现了6月以来罕见的现象:趋势股价格下跌了。

  这与此前的状况明显不同。就在8月前,美国规模最大的ETF之一 iShares MSCI美国趋势指数基金(iShares MSCI USA Momentum Index Fund)7月的资金流入规模高达1.25亿美元,创下历史最高增量记录,助推其资产总额增长了1/5左右。

  紧跟趋势股的交易策略的回报也是明显的。iShares MSCI美国趋势指数基金今年上涨了8.2%,超过了标普500指数1.8%的涨幅。另外一只ETF基金Powershares DWA Momentum Portfolio今年的涨幅也超过7%。

  但就在本月,被视为趋势股的一些板块开始下跌。公用事业类股票领跌市场,紧随其后的正是去年的业绩冠军——医疗健康股和消费股。纳斯达克生物科技股指数(Nasdaq Biotechnology Index)7月至今的表现跑输了标普500指数。而在此前五年,该指数都跑赢了标普500。

  连苹果公司这只对美股牛市贡献最大的个股股价都步履蹒跚起来。自2009年股价上翻十倍以来,该公司股价自2月的峰值高位回落了12%。

  投资者们突然开始关注起那些财务状况相对较好、负债更少的公司。而在生物科技股等趋势股中表现优异的企业财务质量都不怎么好。7月,一项由高盛设计的、追踪具有最佳财务状况的公司的指标涨至历史最高水平。

  “过去几年,市场多次发生“交易拥挤”。不同的是,以更长期的视角来看,如今,最终将形成趋势的反转将比以往变得更加严重。”GAM驻纽约基金经理Arvin Soh如此表示。Arvin Soh帮助公司发展了全球宏观策略部业务。

  就职于Pentalpha Capital Ltd.公司的Nicola Marinelli表示:

  由于趋势股固有的深度调整特性,一旦投资者蜂拥出逃,那么抛售将来得非常突然。

  反转可能会发生,甚至不需要催化剂。8月,几乎没有大玩家会在投资组合方面作出重大决定。如果有什么事情发生,那更可能会在9月,10月。

  管理着伦敦Miton公司美国机会基金(U.S. Opportunities Fund)的基金经理Grieves称:“问题是人们能否看到生物科技股的变化,正是这类股让追随趋势股的交易失去了动能。这种策略的问题在于:趋势交易没有安全边际。如果人们追随潮流,就会无视估值。”

关键词阅读:趋势股 交易策略 美股 Grieves Miton

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