中国经济的问题远非汇率贬值能解决

2015-08-18 03:20:36 来源:金融界股票

  西方分析人士认为,人民币贬值不能解决中国出口增长下滑的问题。中国经济严重下滑已经体现在就业市场需求六年来首次下滑,要保经济增长,只靠汇率贬值和加大公共设施建设不会奏效。

  上周中国央行两日下调人民币中间价3.5%,人民币汇率两日跌幅创11年来新高。同在上周,中国政府公布的7月工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额增速均不及预期。本月初公布的7月出口创下了四个月来最大的同比降幅。

  英国《金融时报》援引汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌观点称,想通过人民币贬值刺激出口增长,其实既没有什么用也没这个必要,今年中国出口的确下滑,但全亚洲的出口商都面临一样的挑战,这说明内在问题是发达国家市场需求疲弱。

  华尔街见闻此前文章也提到,中金债券分析团队认为,一国出口增长与全球的需求有关,不单单由本国自身的汇率决定,所以人民币贬值对国内出口的影响可能较为有限。

  除了出口、固定资产投资和工业生产增长普遍下滑,《金融时报》报道认为,让中国经济更困扰的信号是,生产下滑可能最终影响就业市场。该报旗下机构的调查显示,7月用工需求出现2012年以来首次收缩,相关指数7月降至49.3,远低于今年上半年平均水平67.8,该指数低于50就代表员工需求减少。

  上周华尔街见闻文章提到,除了提振出口和对冲救市放水,中国主导此轮人民币贬值可能还有就业方面的考虑。人社部数据显示,中国就业市场求人倍率(岗位空缺与求职人数比率)自2009年以来一直稳步上升,但今年开始却出现明显下降势头。

  野村综合研究所首席经济学家辜朝明就认为,就业市场求人倍率上升势头被打破体现出当前经济下滑的严重程度,它很可能是中国政府近期出台一系列刺激措施的重要原因之一。但仅靠大量公共设施建设不能起到效果。因为中国适龄劳动人口开始减少,要维持经济发展只能提高人均生产力。

  上周申银万国宏源证券首席宏观分析师李慧勇评论认为,除了汇率贬值,中国还需要加大资金投入,降低资金成本,加大对实体经济的支持力度,否则下半年7%的GDP增速难保。

  李慧勇预计下半年会继续加快推进重大工程建设,推动PPP模式引导民间投资;加强政策性银行“第二财政”的作用支持信用扩大。预计中国央行将采取对冲性的降准和结构性宽松为主的政策,加大对重点领域和薄弱环节的定向支持。

关键词阅读:汇率贬值 汇率决定 中国出口 金融时报 就业市场

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