全球经济战争的顶点:攻击汇率

2015-08-14 21:57:12 来源:金融界股票

  人民币在新兴市初币中是异数。尽管世界经济战的手段异常繁多,但攻击汇率才是经济战争的顶点。

  去年底以来,乌克兰等地缘政治问题持续发酵,俄罗斯经济由于欧美制裁而引发经济危机的风险陡然上升,制裁等极端世界经济战形式再度受到世界关注。

  世界各国由于自然禀赋、发展水平等差异而促使竞争无处不在,传统经济社会中大国经常借助军事扩张等手段进行激烈较量,打开封闭国家的大门,据此在全球资源配置中占据有利位置。

  尽管世界经济战的手段异常繁多,但问题是,顶点究竟在何处?

  在世界主要经济体上半年增长数据陆续公布之后,全球经济缓慢增长的态势愈加明显:发达经济体整体形势虽然相对较好,但经济复苏乏力;新兴市场和发展中国家囿于改革滞后、国际大宗商品价格大跌等影响,经济增长出现趋缓甚至负增长。

  从发达经济体的情况来看,整体增速相对较好但不稳定,甚至出现较大反复。比如欧元区,一季度增速0.4%,在近两年中算是个不错的开头,但是上半年希腊债务危机的反复,凸显出“寅吃卯粮”式的解决方案无法根本解决欧债问题。从中长期看,欧元区面临人口老龄化、福利虚高、体制僵化等问题,增长后劲不足。

  从新兴市场和发展中国家来看,上半年的情况也不乐观。比如巴西,经济形势持续恶化,该国一季度GDP同比下降1.6%。

  有分析指出,新兴市场和发展中国家自身内部结构问题突出,但前些年的高增长态势掩盖了一些问题。

  同时,在市场、技术、要素、产业上依附于发达国家的局面也没有改变,如今外部环境变化干扰,且内生动力问题也未得到有效解决,因此未来经济增长如何还存在较大的不确定性。

  再看看美国,由于恶劣气候和美元走强及能源部门投资削减,一季度国内生产总值(GDP)年化季率增长仅为0.6%,二季度有所好转,GDP初值年化季率增长2.3%,但从中也能看到将近两个百分点的震荡,这样的情况在2014年同期也发生过。

  有分析指出,美国经济仍处于国际金融危机后的“疗伤”阶段,“去杠杆没有完成”。

  因此,未来一个时期美国经济增速不会很快,加上美国大选将至以及该国推行重振制造业的影响,美国对全球经济复苏的拉动作用也不会很强。

  尽管目前美国失业率已经降至6%以下,但劳动参与率仍然没有显著改善。

  经济增速显著走低,可能导致美联储担忧,失去量宽与超低利率支撑的增长动力,并不足以使得美国经济回到快速增长的轨道上来。

  此外,美联储步入新的加息周期,也可能导致金融市场上的风险偏好下降、杠杆率下调,从而产生新的金融风险。

  换言之,当美国经济高歌猛进时,美国政府可能对强势美元听之任之。而当美国经济增长疲弱时,美国政府会在汇率问题上变得越来越强硬。在2015年,汇率战与贸易战的阴影正在重新袭来。

  包括世界银行、国际货币基金组织、经合组织在内的多家机构今年先后下调了对世界经济增速的预测值,敦促各国在面对商品价格下跌以及美国升息前景时“系好安全带”。

  世界银行首席经济学家巴苏(KaushikBasu)表示,美国联邦储备委员会(美联储/FED)应把升息推迟到明年,以避免汇率波动状况恶化及损及全球经济成长。

  世行预计全球经济今年将增长2.8%,低于1月时预估的3%。

  世行称,大宗商品价格偏低,尤其是油价自去年以来已经锐降约40%,这对商品出口国的冲击超过预期。世行还提醒各国准备应对美国加息。美联储加息将提高发展中国家的融资成本。

  “世行已打开安全带警讯,”巴苏在华盛顿一次记者会上表示。“我们建议各国系好安全带,尤其是新兴国家。”

  知名经济学家如松认为,新兴经济体特别是东亚经济体,一直以来以出口为导向,几乎所有的经济政策制定,都是以促进出口为基础的。

  2008年美国的次贷危机,实际上是一种全球产能过剩的危机,经过2008年以后各国的救市政策,并不是化解这种过剩,各国政府通过增加债务的手段将过剩保存了下来,甚至随着一系列的经济刺激措施,原有的过剩产能更加放大了。

  随着美元加息的不断临近,新兴市场国家的经济形式更加严峻。世界银行已经将发展中国家今年的整体经济增长目标从4.8%调降到了4.4%。

  世行报告的首席作者奥恩佐格(FranziskaOhnsorge)表示:“连续四年表现令人失望之后,发展中国家依然处境挣扎,动能缺乏。”

  巴苏表示,“如果要我给美联储一些建言,我会建议他们明年再升息,而不是今年稍晚,”因为经济景况好坏不一”。

  “我个人的顾虑是如果美国相对较早升息,可能引发汇率走势令美元升值,这对美国经济没有好处,对其他国家也会有负面影响。

  可见的是,目前日本和欧洲均在通过量化宽松等措施刺激经济,其中重要影响之一就是货币大幅贬值,拉动出口。

  这就带来相应的问题,不仅仅欧美国家,新兴国家也会保护自身的国内市场,避免经济大幅下滑对政府带来的冲击,阿根廷也是发展中国家,现在开始反倾销调查就是这样的含义。

  如松指出,未来以出口为经济导向的国家将展开惨烈的相互厮杀,根本的原因还是这些国家的经济本身就不健康,对出口特别是欧美国家的出口依赖性很严重,同时,生产的产品主要是初级产品,竞争力不足。

  未来国际贸易保护主义将再次抬头,这不仅在新兴国家和欧美国家之间,也存在于新兴国家与新兴国家之间。各国保护自身的国内市场,对出口的打击将会非常严重。

  此时,以出口为导向的新兴经济体国家之间的竞争将会非常惨烈,东盟、日本已经开启了货币战,竞相将自己的货币贬值,以提高出口的竞争力,阿根廷开始反倾销调查。未来还会爆发贸易战、关税战(或进口配额战),这不以任何人的意志为转移。

  如松表示,世界经济不是欧美与新兴国家之间的竞争,最严重的是新兴国家之间的互相残杀,焦点集中在以出口为导向的国家之间。

  东亚国家的经济,严重依赖出口,未来将进入寒风凛冽的阶段,逐步走向寒冬,这是两个原因导致:第一,严重依赖出口而产能过剩严重;第二,产品重叠度太高,没有独到的优势,只能拼价格。

  有人说,美国推进的TPP阻力很大,恰恰如松的观点相反,随着出口国家之间出现惨烈的厮杀,为了争取美国市场(这是全球经济最重要的消费终端)的份额,美国与东南亚、墨西哥等国家之间的谈判会非常顺利。

  源于这些新兴国家的出口如果连续萎缩,就会打击自身的国际收支平衡,最终导致货币危机。

  墨西哥对自己1994年、东南亚国家对自己1997年的货币危机想必记忆犹新,避免落入当初境地的最好办法是争取稳定出口,加入TPP对他们有很多好处,基于这些国家大部分是小国,也有利于美国在全球争霸过程中拉入更多的同盟,这是一拍即合的事情。

  TPP的谈判是美国人用局部的手段化解全球产能严重过剩的一种方式,当TPP谈判完成之后,区域内部在全球产能严重过剩的情况下实现区域内部的相对平衡,以图实现经济的平稳发展;相对应的就是可以打击区外东亚以出口为导向国家的国际收支平衡,最终的目标自然就是汇率。

  如果美国此时选择加息,无疑会刺激日元和欧元加速贬值。

  6月10日,新西兰央行已三年来首次宣布降息,引导汇率下行。

关键词阅读:关税战 EswarPrasad 全球汇市 汇率问题 汇率波动

快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
广电计量25.2710.01%68991.76
春兴精工8.269.99%59107.94
远光软件12.036.84%32486.93
工业富联16.803.64%30905.70

目前佣金比例:

资金量:

月交易次数:

算算能省多少

您目前1年佣金50000

立省50000

立即开户/转户再算一次

计算说明:

节省交易费用 = 资金量*(当前佣金-证券通万2.5)
       *交易次数

全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--