该退欧的是德国而非希腊

2015-07-17 23:44:21 来源:金融界股票

  最新一轮希腊同其欧洲债权人的争吵再次证明,像这些有着如此完全不同经济的国家,根本就不应加入同一个货币联盟。如果德国(而非希腊)第一个退出欧元区的话,将会对大家都有好处。

  经过很多个月的折磨人谈判、相互指责和大逆转,很难说谁是赢家。希腊与债权人所达成的协议(如果能持续的话),追求与以前同样的经济策略,该策略屡次未能振兴希腊经济。希腊将会遭受更多野蛮的,被其选民深恶痛绝的紧缩措施。相比于采用较宽松紧缩措施和立即的债务减免来说,债权人可能会损失更多的钱。

  这就是说,主要债权人德国,已帮了欧洲一个忙:通过提议希腊退出欧元区,它已经打破了政治的禁忌。虽然早在1971年剑桥教授Nicholas Kaldor就已指出了其背后有缺陷的经济原理,但数十年来,政治家们一直将欧元作为欧洲统一的符号来推销。

  这一点在7月11日改变了,在这一天各国财长们一致认为,成员国退出欧元区既是理性的又是可以实施的。他们说:“如果不能达成协议的话,将很快与希腊谈判其退出欧元区的时间。”

  现在这一点已众所周知了,超越当前的政治现实来考虑到底哪个国家应离开就变得很有意义了。如果希腊离开的话,那么在后续几年中,葡萄牙和意大利将很可能步其后尘,这些国家的新货币将快速贬值。这将导致它们无力以欧元偿还债务,从而引发一连串违约。虽然货币贬值将会最终使得它们更有竞争力,经济阵痛将会持续很久,并且不可避免地蔓延出它们的国境。

  然而,如果德国离开欧元区(正如包括Citadel创始人肯尼斯-格里芬、芝加哥大学经济学家安尼尔-卡什亚普和投资家乔治-索罗斯在内的,一些有影响力的人所建议的那样),实际上将不会有人受到损失。

  德国回归德国马克将立即造成欧元贬值,将会给予欧洲外围国家急需的竞争力。意大利和葡萄牙如今的GDP与当初加入欧盟时的GDP水平差不多,而德国经济在短暂地飙升后,如今正处于跌到其起点之下的危险中。一个较弱的欧元将给他们一个机会来重新刺激经济增长。

  如果荷兰、比利时、奥地利和芬兰跟随德国脚步的话(这点是有可能的),可能会形成一个新的欧元区,欧元将进一步贬值。德国退欧所带来的干扰是微弱的。因为德国马克将会比现今的欧元从欧洲购买更多产品和服务,德国这下将变得更富有。由于更强势的德国马克,德国海外资产价值将会减少,但德国将更容易偿还债务。

  一些德国人担心崛起的德国马克,会致使他们出口的竞争力下降。对世界来说,那实际上是一个理想的结果,并且最终对德国来说,也是如此。很多年来,德国一直有着巨额的经常账户盈余,这意味着它的销售比购买更多。自从希腊危机开始以来,这种差距进一步扩大了,达到了一个新的记录,2014年盈余2153亿欧元。这样不充足的德国需求,将会削弱世界经济增长,这就是为什么美国财政部和国际货币基金组织,一直敦促德国进行更多购买的原因。甚至连欧盟委员会也得出结论,认为德国经常账户失衡是“过度的”。

  德国人知道如何在一个更强势的汇率下生存。在引入欧元前,德国马克不断升值。德国企业通过生产高质量的产品来适应这种强势货币。如果他们现在恢复本国货币,将会给他们一个新的激励,来改善落后的生产力。

  或许,最大的收获将是政治上的。德国喜欢欧洲霸主角色,但它已被证明并不愿意承担相应的成本。通过穿着道德的外衣,扮演欺负弱小的角色,它正给该区域带来伤害。德国人正危及欧盟脆弱的联系,而不是在欧洲建立一个“更紧密的联盟”。为保持亲近,欧洲国家也许需要放松这种将他们绑得如此之紧的束缚。

关键词阅读:Citadel 德国经济 索罗斯 希腊 欧元区

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