希腊银行投资者因资本重组面临损失

2015-07-17 02:12:59 来源:金融界股票

  北京时间7月17日消息,华尔街日报周四报道,希腊政客们在凌晨批准了包括财政紧缩措施的法案,确保了一个新援助项目的达成,但是该国多家银行的投资者们还是可能因为其中的250亿欧元银行业资本重组计划而发现他们的持股被“一笔勾销”。

  根据雅典股票交易所的数据,包括费尔法克斯金融控股和惠灵顿管理集团在内的大投资者过去几个月都增加了在希腊银行业的投资。

  巴克莱银行经济学家弗朗索瓦卡鲍(Fran?ois Cabau)在近期的一份客户报告中写道,但是目前看起来,银行的股东和债权人都有“蒙受巨大损失的风险”。

  苏格兰皇家银行宏观信贷研究主管阿尔伯托加洛(Alberto Gallo)说,根据欧洲稳定机制进行银行业资本补充的要求,为了避免让银行储户和高级债券的持有者受到损失,它们股东的权益将可能在过程中“被一笔勾销”。

  希腊国会在周四凌晨批准了新的860亿欧元欧元区和国际货币基金组织援助项目所要求的条件。欧洲央行随后宣布提高对希腊银行业紧急流动性援助项目的规模,并称这是希腊与债权人协商过程中“所发生的多起积极事件”所导致的结果。欧洲央行的这一决定可能帮助希腊银行业的服务部分重启。

  但是根据一组新的欧洲银行业监管规则,对银行的新资本重组计划可能会让股东和特定的债券持有者受到影响。名为银行复苏和破产清算指导意见( Bank Recovery and Resolution Directive)的规则已经从2015年起生效。

  根据指导意见,银行股东在所谓“自救”过程中“应该被严重稀释或者抹消权益”,以此在无须获得公共资金援助的情况下稳定一家即将破产的银行。不过希腊尚未正式批准这一监管要求成为国内法律,针对它的议会表决将会在未来几天进行。

  根据奥睿律师事务所(Orrick, Herrington &;Sutcliffe LLP.)的一份报告,欧盟的这套新规则与现有的希腊国内监管框架其实没有太大不同。希腊Panellinia银行在4月的时候依照当前法律条款完成了破产清算,部分资产被并入比雷埃夫斯银行。包括德国信用合作社DZ银行在内的Panellinia银行股东失去了全部权益。

  希腊银行业目前仍处于暂停营业状态,在重启之后吸收亏损的能力也会是非常有限的。瑞士宝盛银行的固定收益研究主管马卡斯爱伦斯巴赫(Markus Allenspach)说,这些银行的“资本缓冲质量很差”,股东的“权益将会被减记”。

  在2013年的一轮资本重组之后,希腊政府已经持有多家大银行相当大份额的股权。现有股东曾得到政府的保证,将会回购他们持有的银行股权,不过这些银行的股价在援助之后继续暴跌。

  希腊最大银行希腊国民银行的股价2015年以来已经下跌18%,过去一年的跌幅在50%左右。比雷埃夫斯银行股价2015年以来下跌56%;阿尔法银行股价同期跌31.2%,欧元银行希腊的股价下跌23%。

  过往的麻烦并没有吓走所有的希腊银行业投资者。对雅典证券交易所过去几个月公开披露数据的分析显示,部分蓝筹投资者选择了增加银行业持股,也有部分投资者决定出售银行股。

  由普瑞姆瓦特萨(Prem Watsa)领导的加拿大投资企业费尔法克斯金融控股在2014年4月的一次增资活动中向欧元银行希腊投资4亿欧元,相当于该行8.7%的股权。欧元银行希腊的股价在之后稳定下跌。尽管如此,费尔法克斯金融还是在2015年5月将持股比例提高至12.9%。这部分股权在周四时候仅有2.65亿欧元的价值。费尔法克斯拒绝对此发表评论

  资本集团在2014年的增资中向欧元银行希腊投资约5.5亿欧元,相当于13%的持股。这个资产管理企业从2015年开始逐步出售持股。截止6月26日,也就是希腊股市关闭之前一天,资本集团在欧元银行希腊的持股比例是5.6%,价值在1.15亿欧元左右。资本集团发言人没有回应置评请求。

  数据显示,2015年初的时候,资本集团还持有比雷埃夫斯银行约3.3%的股权,当时的价值是2亿欧元左右。但是到第一季度结束时,资本集团将在比雷埃夫斯银行的持股比例降低到了根据雅典证券交易所要求需要进行信息披露的阈值之下。比雷埃夫斯银行股价在第一季度期间下跌了64%。

  截止3月23日,惠灵顿管理集团持有比雷埃夫斯银行1.7%的股权,价值约4000万欧元。近期数据显示惠灵顿管理集团还继续持有这部分股权。公司发言人拒绝对此发表评论。

  还有很多知名投资者选择了坚守。对冲基金巨头保尔森及公司持有比雷埃夫斯银行2.1%的股权,在2014年4月底入股之际的价值是2.43亿欧元,目前的价值是5100万欧元。保尔森及公司的发言人拒绝发表评论。

  挪威主权财富基金持有价值略高于5000万欧元的阿尔法银行和欧元银行希腊的股权。该基金在声明中说,“我们正在评估最有可能发生的后果,以及如何应对不同的场景。目前我们正在关注事态,并等待确认后续发展。”

  持有价值约600万美元比雷埃夫斯银行股权的美国资产管理企业多维基金顾问公司称,“我们完全多元化的投资策略意味着,我们在多个市场和资产类别中具有非常广泛的证券风险敞口,其中也包括了比雷埃夫斯银行的股票。”

  专注于希腊银行业的KBW研究公司银行业分析师乔纳斯弗洛利亚尼(Jonas Floriani)说,“我怀疑(新投资者)都是短期投注,如果你考察基本面,很难相信希腊银行业是好的投资。”

  很多投资者选择出清离场。有知情人士说,包括荷兰国家养老保险基金,富兰克林邓普顿,TIAA-CREFF和新兴市场对冲基金查理曼资本在内的很多投资者都在希腊股市于6月晚些时候关闭之前售罄了希腊银行股。

  一名在雅典的证券经纪说,主要是美国和英国的对冲基金在买入希腊银行股,而其他投资者差不多都是在找机会卖出。

  一名欧元银行希腊的交易员说,包括一些希腊国内散户和高净值投资者在内的投机性投资者也在买入希腊银行股。

关键词阅读:希腊 富兰克林邓普顿 KBW 银行股价 银行股权

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