新兴市场国家外储下降 抵御外部冲击能力减弱

2015-06-26 03:16:04 来源:金融界股票

  北京时间6月25日消息,华尔街日报周三报道,新兴市场国家中央银行正在以金融危机以来最快的速度消耗它们的外汇储备,这使得一些国家应对美国加息这种可能外部冲击的能力被削弱。

  华尔街日报对国际货币基金组织数据的分析显示,新兴市场国家的外汇储备在第一季度中下降2220亿美元,目前的总额大约是7.5万亿美元。这个3%的季度降幅是2009年第一季度以来的最大值。

  虽然总额有所下降,但是新兴市场国家的外汇储备规模还是在纪录最高水平附近,这也使得观察人士相当有信心,这些经济体总体上具有相对较强的定位,足以抵御一段紧张时期的外部冲击。包括俄罗斯在内的部分国家甚至已经开始重建在之前大幅下降的外汇储备。根据国际货币基金组织的数据,新兴市场国家持有的外汇储备足够覆盖它们11个月的进口需求。该组织给出的外汇储备充足性指导意见是满足6个月的进口需求。

  摩根大通分析部门全球主管张愉珍(Joyce Chang)说,“我们并不是很担心外汇储备规模某种程度的下降,外汇储备的减少仅仅限于部分持有最大比重外汇储备的国家。”

  尽管如此,一些受到低迷增长困扰的国家,还是会因为外汇储备的减少以及本国货币汇率的下降面临更大风险。问题在于,当美联储开始提高短期利率的时候,这个极有可能发生在2015年晚些时候的事件将会带来更高的美国国债收益率,从而吸引更多曾经投资在新兴市场国家的资金回到美国。对某些外汇储备太少,不足以吸收这样冲击的国家而言,它们的货币将会有更大的贬值压力,而很多这样的货币已经出现了贬值趋势。

  土耳其,南非,马来西亚以及印度尼西亚都是这类容易受到伤害的国家,根据国际金融研究所的估算,它们的外汇储备规模已经下降到了满足短期外部融资需求的程度之下。本月早些时候,执政党未能在地方选举中获得多数支持,导致土耳其里拉兑美元汇率一度跌至纪录最低水平;马来西亚林吉,南非兰特以及印度尼西亚盾的汇率也都分别跌至多年低位。

  TRP新兴市场本币债券基金的投资组合管理人安迪·凯尔勒(Andy Keirle)说,“这是担忧的一个来源。我们对南非和土耳其的局面感到紧张,它们都没有采取很多政策行动来消除各自的外部不均衡。”

  担忧情绪在投资流向中表现的很明确。摩根大通的统计显示,2015年以来,外国投资者已经从新兴市场股市中抽出239亿美元。与此同时,有接近2亿美元资金从新兴市场本币债券市场中流出。股市和本地债务通常更容易被汇率变动影响。

  外汇储备通常被视作一个国家应对货币汇率动荡能力的指标。1990年代的亚洲金融危机之后,很多新兴市场国家允许货币汇率自由浮动,但是它们的央行也例行实施干预措施,防止汇率的过大幅度波动。在2015年第一季度中,全球货币市场的波动程度达到了一个高峰,迫使很多国家花费数百亿美元储备来保护各自的货币。

  国际货币基金组织将在6月30日公布按季度发布的官方外汇储备货币构成报告,其中将有对各国外汇储备规模的统计。之前的报告显示,全球外汇储备额已经连续两个季度下降,2014年结束时候的数字是7.7万亿美元。即将发布的报告可能显示储备总额有5420亿美元的下降,相比2014年年中时候减少6.7%。

关键词阅读:新兴市场 外部冲击 外部融资 债券基金 货币汇率

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