新兴市场需求将成推高金价关键因素

2015-06-17 23:36:30 来源:金融界股票

  黄金投资者最好开始关注中国和印度。汇丰证券分析师斯蒂尔(James Steel)称,新兴市场需求在过去两年半来表现低迷之后,将成为金价未来走势的关键推动因素。

  斯蒂尔预计金价将走高,但将呈区间波动态势,2015年平均价格将在1234美元/盎司,明年平均价格为1275美元。他预计2017年金价将进一步升至1300美元,较当前约1180美元的价格高10%。

  过去很长一段时间里,投机客一直在驱动金价走势。许多投机客大举买进黄金,押注央行的积极宽松货币政策将引发全球通胀。然而金价并没有大幅上涨,自2011年年底见顶后走势震荡。自那时起,资金开始流出SPDR金ETF(SPDR Gold Trust,2840.HK)等黄金交易所买卖基金(ETF)。

  汇丰解释了目前驱动金价走势的几个因素:一是黄金ETF资金流出速度有所放缓;二是俄罗斯和土耳其等海外央行将增加黄金的购买量;三是预计从现在开始美元的升值步伐将更加温和(金价和美元走势通常相反,主要因为黄金以美元计价,因而当美元升值时,以美元计价的黄金对海外买家来说显得更加昂贵)。

  斯蒂尔称,归根结底,黄金的未来取决于新兴市场的黄金首饰需求及金币和金条购买量。黄金首饰在实物黄金消费量中所占的比重超一半。金价走低眼下对黄金购买者而言是好事,但也会限制上涨的空间,因为黄金首饰购买者对金价上涨比较敏感。

  数个新兴市场 — 尤其是中国和印度 — 目前在实物黄金需求中占主导,在全球黄金持有量中占有相当大的比例。

  在西方的黄金投资需求依然普遍低迷之际,东方的需求流对金价变得更加重要。随之而来的还有需求的价格弹性出现变化。西方购买者在购买黄金首饰时受价格的影响往往较小,而更多地受经济景气程度的影响,特别是就业和个人收入水平的影响。与之相反,新兴市场购买者受价格的影响更大。

  在非必需消费收入有限的经济体,高价格会打击对价格更加敏感的购买者的积极性。其中的两个新兴市场 — 印度和中国 — 在全球黄金首饰需求中所占的比重接近三分之二。相反,随着收入有限的消费者在较低价格买入黄金,价格大跌可能迅速催生新的实物黄金需求。这种模式将帮助在金价走低时支撑价格,在金价走高时抑制涨幅。

关键词阅读:新兴市场 金价走势 汇丰 金价上涨 需求的价格弹性

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