格罗斯押准全球债市风暴 好戏或还在后头

2015-06-08 05:31:35 来源:金融界股票

  新一轮全球债市风暴近期卷土重来,美债、德债甚至是亚洲债券收益率都大幅攀升,大有5月“债市奔溃”之势。不过,好戏可能还在后头。

  “债王”格罗斯(Bill Gross)4月底放出狠话——“做空德债是一生一次的机会”。尽管他自己错过了做空的机会,但这句话至今仍然灵验。新一轮全球债市风暴近期卷土重来,美债、德债甚至是亚洲债券收益率都大幅攀升,大有5月“债市奔溃”之势。不过,好戏可能还在后头。

  造成这波债市波动的因素纷繁复杂——最新公布的美国5月非农就业数据大超预期,这使得原本已经淡去的加息预期再度升温;希腊达成救助协议的不确定性增加;欧央行行长德拉吉(Mario Draghi)最新宣布不扩大QE,且表示“投资者应习惯债市更高波动性”。 5月以来,德国10年期国债收益率上升50个基点,美国十年期国债收益率上升36个基点。

  业内人士表示,过去很长一段时间,哪怕是跌至负收益率的德债都不愁买家,而在债市风暴下,欧洲负收益率债券过去一个月总计减少了约1万亿欧元。 “低收益率+高波动性”的的组合是致命的(toxic mix)。因此,在风控驱动下,投资者被迫抛售债券,尤其是对冲基金,他们对于波动性更为敏感,这就在过去一周制造了更多混乱。” 标准人寿投资公司投资部门主管Jack Kelly表示,更多波动可能还在后头。

  希腊银行业存款逃窜 偿债谈判僵持

  “希腊退欧”一说已经叫嚣了近半年,但只要最终结果不浮出水面,它就仍将是造成债市波动的主要“危险因子”之一。

  经历了4个月的艰难谈判或“软磨硬泡”,据路透社报道,希腊债权人上周二完成了希腊援助谈判的协议草案。这一消息也一度使欧元暴涨2%。一位希腊政府官员表示,应欧盟委员会主席容克(Jean-Claude Juncker)之邀,希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)上周三将前往布鲁塞尔与之会面,再度就方案进行商讨。

  然而事态再度峰回路转。齐普拉斯上周五表示,他不能接受希腊债权人提出的“荒唐的”、“不理智的”援助计划,这又加大了希腊违约的可能性。当日,雅典综合指数下跌5%,这也是希腊1月大选以来的最大跌幅。

  看似不妙的形势却又有一个转折,齐普拉斯表示,他依然希望双方可以达成一致,稳定金融情况。尽管双方存在巨大的分歧,但他表示,希腊已处于谈判的最后阶段,政府希望能与欧洲债权人达成互利互惠的解决方案。“我相信我们比任何时候都更接近达成一致。”

  此外,希腊的银行系统也不容乐观。有报道称,恐慌的希腊储户近期引发了大规模转移存款。据悉,过去一周,希腊银行业流失了近3%存款,相当于希腊银行业5天内流失了2.5%的存款,仅周五一天净流出7亿欧元。危机下出现的挤兑潮,已令希腊银行业濒临崩溃,实施资本管制已迫在眉睫。

  2013年“削减恐慌”再临?

  除了欧元区,美国债市波动更令投资者焦虑不堪。周五,美国10年期国债收益率一度升至今年以来高点2.445%。这一切不免让一度深受其害的投资者回想起了2013年5月的那场“削减 恐慌”(taper tantrum)。

  对此,前美联储主席伯南克(Ben Bernanke)近期在上海出席活动时回忆称,“2013年美国经济有所复苏,我只是说了一句‘如果经济有所起色、通缩缓解,就会考虑削减QE’。但有些投资人天真的以为QE将永远存在(QE Eternity),因此当时这些人听了我的话之后,好像觉得明天美联储就会退出QE,这就造成了之后的‘削减恐慌’。”

  当时,资金疯狂撤离新兴市场,短短四个月内美债收益率飙升,遭到大规模抛售。同年9月,美国十年期国债收益率上涨140个基点。其他地区紧随其后,德国十年期国债收益率上升80个基点,日本十年期标准利率上涨20个基点。

  而面对目前的全球债市收益率飙升,招生宏观分析称,美国5月非农就业数据大幅好于预期,尤其令人关注的是平均时薪同比和环比增速均表现较好,当油价下跌冲击消失后,工资水平上升对通胀的抬升作用将更为明显,因而市场更加确信美联储将于9月进入加息周期。

  有“台湾股神”之称的胡立阳此前就曾表示,美债收益率的表现是美国加息的先行指标,美债也是全球投资大户的最后避风港,包括全球中央银行和主权基金、超级企业等。“如果国债价格下跌(即收益率飙升),代表大家害怕了,雨天收伞,要先把资金放回口袋,因为加息会对股市、房市造成冲击。”

  “美国十年期国债去年9月约为2.6%,今年1月8日下跌至1.8%,这表示债券价格一路上涨,表示资金仍留在美国,且非常充沛。当债券收益率涨到3%时就代表有大户在偷跑,由于听到了加息的风声,便会提前出逃,因为巨量资金难以在一两天内撤离完毕。”胡立阳解释称。

  尽管各国债券收益率飙升的原因也不相同,但在各项事态明朗之前,债市波动性仍将持续。

关键词阅读:债市收益率 格罗斯 全球投资 希腊 国债收益率

快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中国卫星29.486.93%74857.56
深康佳A5.219.92%55943.15
泰达股份5.089.96%53518.45
当升科技31.765.59%53292.70

目前佣金比例:

资金量:

月交易次数:

算算能省多少

您目前1年佣金50000

立省50000

立即开户/转户再算一次

计算说明:

节省交易费用 = 资金量*(当前佣金-证券通万2.5)
       *交易次数

全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--