加息当前 美国企业发债之疯狂前所未有

2015-05-20 22:39:42 来源:金融界股票

  在美联储将于今年加息的预期下,美国企业急于在加息前发行债券,以锁定较低的融资成本。美国企业债发行从未像现在这样火爆。

  金融数据提供商Dealogic的统计数据显示,美国企业债今年的发行需求前所未见地强劲,企业债销售规模超过5100亿美元,仅在本月就超过了1000亿美元。今年是美国企业债历史上最好的开局。

  尽管美国国债市场近几周出现大幅动荡,但这丝毫不影响美国企业高涨的发债兴趣。包括高盛、沃尔沃和日本出口机构都定在本周二发行债券。美国十年期国债收益率从四月时1.85%的低位攀升至周二的2.27%。

  据英国《金融时报》,尽管长期国债收益率明显增长,但企业通过发行债券锁定的融资成本仍然是非常低廉的。被普遍用于衡量融资成本的巴克莱美国债券综合指数(Barclays Aggregate index)仅为2.24%,尽管高于2012年创下的1.56%的历史最低水平,但较金融危机前的5%仍低了不少,也低于7%以上的长期平均值。

  此时此景与美联储结束QE时的情景迥然不同。当时,所谓的“taper”令企业债成为大输家:价格下跌、发行萎缩。然而,这个市场近期被证明是具有弹性的。

  尽管对交易环境异常和资金外流的忧虑在加剧,然而,风险更高的企业债表现得甚至更好。被称为垃圾债的非投资级企业债的平均收益率持稳在6%左右的相对高位。

  花旗集团策略师Stephen Antczak在本周发布的研报中表示:“整体固定收益市场的供应相对需求已出现失衡,(这种情况)可能会持续下去。”

  《金融时报》文章称,一些分析师质疑,企业发债规模如此之高,尤其是长期企业债,这加剧了投资者对国债的抛售,转而追求收益率更高、但仍相对安全的企业债。不过,截止到目前,很少有迹象显示这种调整对企业债本身有产生影响。

  近期,从雅培独立分拆出来的药企AbbVie发型了166亿美元债券,主要用于支付对Pharmacyclics的收购资金。荷兰皇家壳牌本月通过发行债券筹资100亿美元。苹果和高通公司从企业债市场合计获取180亿美元,用于股票回购。

  华尔街见闻提及,旧金山联储主席John Williams在周一公布的文件中表示,相信美国经济将在本季度触底反弹,走强的程度甚至可能让美联储最快在6月开始加息。而北方信托首席经济学家Carl Tannenbaum则曾在月初表示,4月非农报告意味着,美联储6月加息可能性很小,美联储可能将于9月加息。

  美联储将于北京时间周四晚间02:00公布4月28-29日会议纪要。届时,投资者将从中寻找关于美联储倾向于何时加息的蛛丝马迹。

关键词阅读:加息 美国企业 美联储 企业债市场 金融时报

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