派杰维持欢聚时代增持 目标价调低至88美元

2015-05-12 23:27:00 来源:金融界股票

  北京时间5月12日消息,美国投资银行派杰(Piper Jaffray)今日发布投资报告,维持欢聚时代股票(Nasdaq:YY)“增持”评级,将目标股价从109美元调低至88美元。

  以下为报告内容摘要:

  欢聚时代2015财年第一季度营收较华尔街预期高7%,但受投资游戏广播和教育垂直业务所影响,运营利润率出现了下滑。欢聚时代给出的第二财季指导性营收预期与华尔街的预期一致,因此我们相信,欢聚时代能够实现2015财年营收同比增长49%的华尔街预期。我们继续维持欢聚时代股票“增持”评级,将目标股价从109美元调低至88美元。

  第一财季业绩:营收为1.856亿元,较华尔街预期的1.731亿元高7%。基于非美国通用会计准则,每股摊薄收益0.70美元,低于华尔街预期的0.74美元。在线约会和音乐业务推动了营收增长,在线约会业务更是占到了总营收的11%。欢聚时代预计,第二财季营收将达到人民币12.7亿元至12.9亿元(约合2.049亿美元至2.081亿美元),与华尔街预期的2.068亿美元基本一致。

  利润率下滑:欢聚时代在上个季度的财报电话会议上就表示,希望成为在线游戏流媒体服务市场的领头羊,因此2015年将大力投资。第一财季,游戏流媒体业务运营亏损人民币8770万元。游戏流媒体业务亏损,再加上教育业务亏损,导致公司第一财季运营利润率出现了下滑。欢聚时代还表示,预计毛利率将继续承压,将保持在40%至45%左右,而去年为50%。

  股票回购:欢聚时代宣布,公司已经根据此前宣布的两项股票回购计划开始在公开市场上回购美国存托股,每项计划的最高回购金额为1亿美元,分别在2014年5月4日和2015年3月5日获得了公司董事会的批准。截至今天,欢聚时代已经回购了价值约1.695亿美元的股票,平均回购价格为每股54.82美元。此外,欢聚时代董事会还在2015年5月8日批准了一项股票回购计划。根据这项已批准计划的条款,欢聚时代可在不超过12个月的时间里回购价值最多1亿美元的美国存托股。我们认为,股票回购凸显了欢聚时代对公司的业务模式充满信心。

  估值:我们继续维持欢聚时代股票“增持”评级,但将目标股价从109美元调低至88美元。

关键词阅读:时代 目标价 营收 财季 增持

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