大摩维持欢聚时代股票增持评级

2015-05-12 23:23:04 来源:金融界股票

  北京时间5月12日消息,摩根士丹利今日发布研究报告,维持欢聚时代股票(Nasdaq:YY)“增持”评级。

  以下为报告内容摘要:

  得益于音乐和新服务(游戏广播和在线约会)的出色表现,欢聚时代2015财年第一季度营收增长强劲。但净利润低于华尔街预期,主要受积极的投资所拖累。欢聚时代给出的第二财季指导性营收预期与华尔街预期一致。

  第一财季业绩:总营收为人民币11.54亿元,同比增长73%,超出了公司的指导性预期(同比增长59%至62%),较华尔街预期高7%。基于非美国通用会计准则,净利润为人民币2.59亿元,同比增长25%。每股摊薄收益0.7美元,较华尔街预期的0.72美元低3%。

  移动业务健康发展:移动MAU(月活跃用户)为3400万,环比增长13%,同比增长71%。来自移动YY的营收同比增长400%,主要得益于付费用户数量和ARPU(每用户平均营收)的增长。移动YY营收营收占总音乐和娱乐营收的24%,而去年第四财季占14%。

  新服务表现不俗:在线约会和游戏广播成为了公司的新增长引擎,分别贡献了总营收的11%和5%。游戏广播营收同比增长129%,在线约会(去年年年底推出)营收环比增长41%。但这在一定程度上被游戏和广告业务缓慢的营收增长所抵消。

  积极的投资:运营利润率环比下滑7个百分点,同比下滑10个百分点,主要受投资游戏广播业务所影响。正如之前所称,欢聚时代将投资5亿元人民币来支持新业务。公司管理层表示,投资已于今年第一季度启动,并将继续投投资带宽和内容厂商以提升用户体验。

  业绩展望:欢聚时代预计,第二财季营收将达到人民币12.7亿元至12.9亿元, 同比增长51%至53%,与华尔街预期的人民币12.9亿元一致。

  估值:我们继续维持欢聚时代股票“增持”评级。

关键词阅读:股票 营收为人民币 同比增长 财季 增持

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