降息从根本上不能改变A股回调走势

2015年05月11日 20:48 来源: 金融界股票

投资者套现致美股收跌;欧洲股市微涨0.3%,但多国因希腊局势下跌;亚太股市多上涨,中国两市涨幅均超3%;中概股多上涨;黄金跌0.53%,收1183美元;原油跌0.2%,收59.25美元。非农不足以支持加息,未来会议都讨论加息;欧佩克强调未来十年油价也不能上100美元。中国方面降息不能改变A股回调趋势,越放水流动性风险越大!

  北京时间5月11日消息,周日中国央行宣布将1年期基准贷款利率下调25基点至5.1%,将1年期存款利率下调25基点至2.25%,同时将存款利率浮动上限从1.3倍提高至1.5倍。受央行降息刺激,周一A股大幅反弹,截至下午13点12分,上证指数上涨1.47%。

  德意志银行(Deutsche Bank)策略师Yuliang Chang指出,由于经济增长动能不足、实际利率依然高企,此次降息完全在市场意料之中。德银经济学家预计中国今年还将降息两次,分别在6月份和3季度,同时3季度还将降准一次。

  德银指出,此次降息被市场普遍预期,无论是买方基金经理还是卖方经济学家,“事实上,我们注意到4月30日当地媒体曾报道降息50基点的概率很高。”此外,上周五港股强劲反弹,尤其是下午,领涨板块为可能受益于降息的运输、资本品、券商和地产,Yuliang Chang在报告中如是称。

  在德银看来,A股将继续短期回调,周末降息不会改变这一过程。在此前报告中,德银认为A股存在短期回调要求,主要基于以下3大理由:一是政策基调的微妙转变,比如证监会加强对保证金融资和内幕交易的监管;二是市场资金流入速度放慢;三是估值吸引力下降。

  德银对A股中期走势依然乐观,但认为需要更多政策支持。

  德银指出,在今年连续的流动性注入之后,系统内总体流动性非常充裕,但这些资金大部分都滞留在银行间市场,而没有进入实体经济,原因是有效信贷需求不足。

  德银策略团队在报告中写道:“相比货币宽松,我们更愿意看到更多扩张性的财政政策(提高公共开支和提升基础设施投资增速)以及准财政性的措施(比如向政策性银行注资),以提升信贷需求、推动广义信贷增速走高。”

  德银相信这些政策将有助于国内经济企稳并提升市场对下半年GDP和企业盈利增长的预期。

  此外,德银希望中国能够在金融改革和国企改革方面进一步推进,释放长期增长潜力。在这种情况下,“全球投资者将会提升他们对中国长期结构性前景的判断,可能愿意要求较低的风险补偿、接受中国股市更高的估值水平,”德银报告如是称。

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