中国人民银行需引导信贷进入私营部门

2015-05-12 03:16:28 来源:金融界股票

  北京时间5月12日消息,据华尔街日报报道,中国人民银行已经采取了降息措施来帮助大型国有企业和地方政府应对债务问题,而现在则面临着另一项棘手的任务:如何引领信贷进入私营部门。在中国看来,这一部门对于经济增长来说是至关重要的。

  上周日中国人民银行宣布将基准贷款利率和一年期存款利率均下调25个基点,这项举措的主要目标是解决债务偿还的问题,这个问题正日益导致中国经济承压。但对于小型企业来说,这项利率行动将可带来的好处很可能是比较小的,而中国政府正希望依靠小型企业来朝着更具可持续性的增长道路作出转变。之所以会出现这种可能,则主要是因为中国的银行仍旧不愿向小型企业提供贷款。

  中国人民银行官员和经济学家表示,为了刺激银行向中国政府想要促进发展的企业提供更多的信贷,该行将会在未来几个月时间里加快“定向”措施的步伐,向那些为此类企业提供更多贷款的银行给予更高的流动性。

  摩根大通中国首席经济学家朱海滨表示,展望未来,“定向政策工具很可能将会起到更大的作用”。

  但即使是在中国人民银行内部,这些措施能多有效也是个存在争议的问题。去年的大多数时间里,中国人民银行一直都不愿采取降息等大规模的经济刺激性措施,原因是希望避免加重中国的债务负担;而是采取了多项定向措施,例如下调存款准备金率以及仅向为小型企业和农业企业提供服务的银行提供低息贷款等。

  然而,银行家和分析师都指出这些措施并未取得很大成效,小企业借款人仍旧难以获得贷款,尤其是难以从大型银行那里拿到贷款,原因是这些银行认为向小企业贷款的风险要高于向大企业贷款。

  山东省广饶农村商业银行的贷款官员李强(音译)专职负责向私营企业提供贷款,他说道该地区的大型银行几乎已经停止向工厂所有者及其他私人企业发放新贷款,而大型银行的这种态度同时也使得小型银行变得更加谨慎。

  “银行对上升中的信贷风险感到担心。”他说道。这些日子以来,李强把大多数时间都放在了说服其客户及时偿还贷款的问题上。“企业想要获得新信贷是非常困难的。”他说道。

  这种情况在全国各地都很普遍,这也有助于解释为何中国人民银行自去年11月份以来已经采取了一系列的宽松措施(如两次降息和一次降准等),但借款成本却一直都保持在较高水平。

  据中国人民银行公布的数据显示,第一季度借款人的平均有效利率为6.78%,与此前一个季度相比仅仅下降了0.15个百分点。这一降幅甚至低于同期通胀率0.33个百分点的降幅,意味着所谓的“实际利率”(经通胀调整后的利率)实际上还小幅提高了,这就导致过去几年时间里一直都在增长的债务变得更加繁重了。根据信用评级服务机构惠誉评级作出的预测,用于偿还债务的利息成本在中国GDP总额中所占比例已经达到了15%,令第一季度中7%的GDP增长率相形见绌。

  与此同时,实际利率上升的另一背景则是,中国人民银行所采取的宽松措施已经促使最近以来的短期市场利率出现了下降,这表明银行不愿将其利用这些措施节省下来的资金向其客户提供贷款。

  “实体经济,尤其是小型企业,从全面宽松措施中受益很少。”新加坡券商大华继显控股(UOB Kay Hian Holdings Ltd.)的经济专家朱朝平(音译)说道。他指出,之所以会出现这种情况,是因为利率的调低面临着难以被传输给借款人的障碍。

  其中的一种障碍是,中国各银行的融资成本正在上升,这是因为中国人民银行允许它们更加自由地争夺客户。举例来说,在上周日宣布降息的同时,中国人民银行还允许银行向存款人支付最高3.37%的年息,而相比之下此前的上限为3.25%。

  这种自由化措施已经促使许多小型银行将存款利率提高到了法定上限来吸引储户,但为了不因此而令自身盈利受损,银行不愿下调贷款利率,尤其是不愿下调面向小型和私人客户的贷款利率。

  据中国人民银行的官员和分析师称,为了更好地引导贷款去向,该行可能会扩大一种为此目的而创造出来的货币工具。这种工具名为“抵押补充贷款”(PSL),将允许中国人民银行向某些银行提供低成本的贷款,前提是其向被该行选中的企业提供贷款。

  中国人民银行的官员还希望,这种贷款将可向银行施压,迫使其降低其他贷款的利率,从而起到帮助压低中长期利率的作用。在第一季度中,中国人民银行根据这项工具发放了1320亿元人民币(约合213亿美元)的贷款,相比之下去年全年为3830亿元人民币。

  瑞士银行的中国首席经济学家汪涛表示,中国人民银行将在未来几个月时间里继续“加速”对抵押补充贷款工具的使用,预计今年通过这种工具发放的贷款总量将会超过1.5万亿元人民币。

关键词阅读:中国人民银行 外媒 信贷风险 定向 实际利率

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