联储的胜利:美国6个月内将实现充分就业

2015-05-12 00:21:32 来源:金融界股票

  北京时间5月11日消息,金融危机之后,美国失业率在2009年10月突破10%,创26年新高,但此后随着美国经济复苏,失业率进入稳定的下降趋势。截至2015年4月,失业率已经降至5.4%。如果按照与4月份相当的改善速度,美国经济可能在6个月内达到联储所定义的充分就业状态。

  这无疑绝大部分是前联储主席伯南克的功劳。在金融危机以及由其导致的“大衰退”之中以及之后,伯南克实施了现代货币政策历史上一项大胆的实验——通过3轮量化宽松(QE)购买美国国债和抵押贷款支持证券(MBS),急剧扩大联储资产负债表。联储资产负债表从金融危机前不到1万亿美元扩充至目前的大约4.5万亿美元。

  由于美国两党长期陷入僵局,财政政策无所作为,正是激进的货币政策带领美国经济乃至全球经济走出了危机。美国也成为目前全球增长动能最为强劲的主要经济体。

  对于联储而言,衡量成败关键要看是否完成两大使命:实现充分就业和物价稳定。虽然由于油价大跌等因素,美国通胀率依然无法达到联储2%的长期目标水平,但就业市场持续改善之后已经非常接近充分就业的水平。

  根据亚特兰大联储网站的就业计算器,如果未来6个月美国月均新增就业人数达到27万,在其他条件不变的情况下,失业率将从5.4%降至5%。

  4月份,美国新增就业人数为22.3万人,较3月份的8.5万大幅上升,2月份为26.6万人。这意味着亚特兰大联储的算法是可以实现的。

  为什么5%的失业率如此重要?它是联储官员对长期失业率预测区间的下限,3月份联储官员给出的预测区间为5.0%-5.2%。许多经济学家和联储官员相信这意味着经济处于“充分就业”状态,即如果失业率进一步下降,就业市场火爆所导致的工资上涨将推高通胀率。

  这一点对于联储启动加息周期而言非常重要。

  许多联储官员都同意在失业率降至长期水平之前,短期利率应该上升;如果等待时间过长,长期内通胀可能会更快上升。

  这与市场预期基本一致,目前绝大对数经济学家都预计联储将在今年9月份首次加息。

  不过由于目前通胀非常温和,也有部分联储官员认为应该允许失业率跌破长期水平,比如纽约联储主席达德利。在上个月的讲话中,达德利对最近经济增长疲软感到担忧,称“希望”今年晚些时候经济环境能够改善到适宜加息的地步。

关键词阅读:充分就业 美国经济 就业市场 联储主席 现代货币

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