欧债近期崩溃走势的11大理由

2015-05-08 22:05:36 来源:金融界股票

  北京时间5月8日消息,最近欧洲各国国债、尤其是德国国债出现暴跌走势,造成国债收益率大幅飙升(国债收益率与价格成反比),并推动美国和日本等其他发达国家国债收益率快速走高。德国10年期国债收益率4月下旬最低跌至0.08%,几乎接近于零,但截至周四短短几个交易日已经飙升至0.59%,升幅超过7倍。

  在过去,由于长期以来顽固的牛市,德国国债一直被视为绝对的避风港、甚至永远不会失败的投资。那么究竟是什么原因造成以德国国债为代表的欧洲国债崩盘呢?我们总结了以下11大理由:

  1. 投资者过度乐观。在欧洲央行推出量化宽松(QE)之后,投资者过度依赖欧洲央行作为最终接盘者,认为欧债只会涨不会跌;

  2. 债券ETF为牛市火上浇油。过去大量的债券ETF资金流入是债券牛市的一大支撑,一旦风向转变,买盘突然消失了;

  3. 流动性问题。全球监管打掉了那些“自营席位”和其他缓冲手段。没有中间人意味着市场没有缓冲;

  4. 期权交易者都在做多。由于期权费如此之低,没有人购买下跌保护。隐含成交量一直处于8年来最低水平,但没有人感到害怕。没有看跌期权的保护意味着当德国国债下跌时,不会有自然的买家出现;

  5. “债券之王”比尔-格罗斯(Bill Gross)唱空。就在最近欧债暴跌之前,格罗斯称德国国债是一辈子最好的做空机会;

  6. 技术层面。上周四德国国债跌破了16个月来的长期上升通道支撑;

  7. 通胀上升。油价从45美元左右大幅走高,可能对欧元区通胀预期产生极大影响。这对于收益率接近于零的德国国债尤其糟糕;

  8. 欧洲经济数据改善。虽然算不上强劲,但近期欧洲经济出现企稳回升迹象。经济数据改善也会引发对长期货币政策收紧的预期;

  9. 希腊风险。由于希腊援助协议接近最后期限,而目前希腊与债权人尚未达成一致。这无疑让投资者对欧元区国债的安全性感到担忧;

  10. 供给过剩。包括苹果在内,由于大量外国企业在欧元区发行以欧元计价的企业债,造成欧洲固定收益市场供应过剩;

  11. 股债大轮动。近几年经济学家一直预期会出现全球资金从债市向股市的大轮动,也许现在刚好是一个开始?

关键词阅读:德国国债 走势 国债收益率 债券 股债

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