新“避难天堂”:垃圾债

2015-05-06 00:09:11 来源:金融界股票

  垃圾债利率虽高,但风险不容小觑,如今在低利率环境下,竟然成了固收投资者的“避难天堂”。

  德国和日本国债利率微乎其微,资金正大(行情002470,咨询)批向开放式指数基金 (ETF) 流动,这些基金追踪投机级别债券,通常是固收资产中风险最高的。

  宽松仍是目前全球央行的主基调,美联储仍然维持着接近零的利率,日本央行自去年宽松以来持续按兵不动,但已有高级官员表示日本央行需要进一步宽松。欧洲央行在今年开始实施量化宽松政策,随后欧洲多国的债券收益率创新低,甚至出现了银行放贷还要倒贴钱给借款人的现象。

  受全球性低利率影响,今年流入垃圾债ETF的资金达到90亿美元,对于444亿美元的市场来说极为可观。

  连最保守的企业,如分别占据瑞士和意大利市场头名的苏黎世保险和忠利保险公司,都开始计划买入次投资级别债券。不久前,“新债王”Jeffrey Gundlach曾向投资者发出忠告,债市只有垃圾债值得投资,国债唯一能带来收益的渠道就是做空。

  欧央行购债计划或将在未来两年内将欧元区国债利率维持在低水平,投资者只能被迫承担垃圾债风险可能带来的亏损。投资选择变得越来越少。

  投资管理公司ECM Asset Management理财师Jens Vanbrabant向彭博新闻社表示,“央行施压,投资者只能承担更多风险。他们在试着适应低、甚至是负利率环境,重新审视投资选择。”

  全球范围内,负利率国债总额达2.36万亿美元。德国2-30年期国债总额中,超过40%利率为负值。

  太平洋(行情601099,咨询)资产管理公司 (PIMCO) 全球信贷部门首席投资官Mark Kiesel在接受彭博电视采访时表示:“债券领域泡沫确实在浮现,尤其是那些收益率为负的债券。”

  与Gundlach持相同观点,Kiesel建议投资者转投企业债券、一些股票以及美元,远离短期政府债券。

  今日德国两年期国债利率为-0.23%,五年期国债利率为0.02%。

  上周欧洲债市血流成河,欧洲国债市值蒸发1420亿欧元,为1993年以来最大规模暴跌。

  与2014年不同,投资评级较低的垃圾债今年整体比国债表现更好,进入2015年以来收益为4.4%。上周投机级别债券利率高达6.37%,美银美林追踪的发达市场国债利率仅为0.99%。

  美国市场方面,一季度经济数据频频不及预期,美联储夏天加息的可能性越来越小。虽然部分投资者寻求低风险资产买入美国国债,但高回报只存于垃圾债市场。

  美银美林4月发布的调查显示,84%职业投资者认为国债价格过高,超过半数认为股债存在双泡沫,比例为12年以来最高。

关键词阅读:债市场 垃圾 指数基金 国债利率 避难天堂

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