中美双边投资潜力巨大

2015-05-05 21:33:40 来源:金融界股票

  伯克希尔股东大会上与中国有关的一个标志性的辩题是,巴菲特所坚持的价值投资理念是否适用于中国。当天的股东大会上,即有一位来自中国的投资者获得机会,向两位股神提问价值投资是否适用于所有市场。巴菲特回答说,投资原则超越国界。如果我在其他地方投资,我会使用在本杰明·格雷厄姆在“聪明的投资者”中指出的类似的原则。“我不认为价值投资理念会过时。”

  当地时间5月2日,美国内布拉斯加州奥马哈市迎来了超过4万名“朝圣者”,其中包括约2000名中国投资人,前来参加伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway)50周年股东大会。

  为了离如今84岁的股神巴菲特(Warren Buffett)和91岁的芒格(Charlie Munger)坐得更近,有众多股东甚至凌晨三四点就在大会举办场地外排队等候进场。

  两位古稀老人也没有辜负股东们的期望,在约5个小时的时间里连续回答了超过60个问题,从投资哲学到产业观察,从美元地位到气候变化,从美国、欧洲到中国不一而足,甚至还教起了年轻人如何待人接物。

  在股东大会现场听到数个有关中国的提问,巴菲特与芒格几乎都给与了正面回答。两位投资哲学家除了盛赞中国的经济奇迹,也对中国的反腐行动表达了关注;并且认为中国和美国将是未来两大超级大国,但前提是中美互信与合作。

  在中石油和比亚迪(行情002594,咨询)之后,巴菲特至今没有购买和持有第三只中国股票。巴菲特在去年股东大会上提到与一家中国公司几乎达成了收购合并协议,但没有在今年就此给出更多的后续消息。

  巴菲特2日当天在采访时称,我们能预见10-20年后这个公司会越来越强大。希望能理解它的管理,能信任它的管理团队。还要在理智的价格买入。

  “聪明的价值投资者”

  伯克希尔股东大会上与中国有关的一个标志性的辩题是,巴菲特所坚持的价值投资理念是否适用于中国。当天的股东大会上,即有一位来自中国的投资者获得机会,向两位股神提问价值投资是否适用于所有市场。

  巴菲特回答说,投资原则超越国界。如果我在其他地方投资,我会使用本杰明-格雷厄姆(Benjamin Graham)在《聪明的投资者》中指出的类似的原则。

  格雷厄姆被称为“证券分析之父”,1949年出版的《聪明的投资者》(The Intelligent Investor)一书确立了看重企业内在价值的选股标准。巴菲特1950年在哥伦比亚大学商学院时即拜师于格雷厄姆。

  芒格进一步说,相比于投机来说,中国会在价值投资取向上收获更多。“我不认为价值投资理念会过时。”巴菲特随即补充说,在中国投资可能会有更多的投机带来的影响,因为它相对来说是一个全新的投资环境。

  这个提问显然引起了中国投资人的兴趣。在2日当晚举办的中国投资人酒会上,来自中国的基金经理和投资人们将这一命题演变成了一场“交火”。

  “股东大会是昭示价值投资的一个秀。”直言要说“刺耳真话”的猛犸资产投资总监陈扬帆表示,需要领会的是价值投资的精髓,而不是其外在形式,不是一味的追捧。

  陈扬帆说,比如巴菲特基本不买科技股,这证明巴菲特不可能逾越自己的能力来投资。“但如果过50年还不买科技股,是会有问题的。”

  陈称其坚持的选股原则是“从行业选择公司,从公司守住商业模式”;并称在中国股市中,如果一年没有回报,那是基金经理错了。

  美中国际商会金融经济委员会会长陈凯丰说,在中国进行价值投资一定会实现,只是衡量时间长短的问题,“用三五年衡量价值投资太短。”

  陈凯丰说,不仅仅是巴菲特,在美国有一批做价值投资的人业绩都非常好,并且拥有三五十年的业绩。他举例称,美国一位同样非常成功的基金经理平均股票持有时间是17年,每年3%-5%的股票会更换。

  “很少有美国投资者利用RQFII”

  在中国投资者进行理念争论的同时,美国的QFII基金经理表现出了进入中国权益市场的更大胃口和对更大开放的渴求。

  全球保险集团美国投资管理公司Aegon拥有一亿美元QFII投资额度。其QFII投资组合经理萨奇-西督(Sarvjeev Sidhu)5月2日当晚对《21世纪经济报道》记者说,台湾用了15年时间来开放股票市场,韩国用了8年,中国从2002年开始实行QFII,现在进入13年。“希望未来两年内能进一步对外国投资者开放。”

  “比如沪港通现在限额是(沪股每日)130亿人民币,这还很不够。”萨奇·西督对21世纪经济报道记者说,全球的基金经理可以利用QFII、RQFII和股市互联互通来投资中国权益市场,“但是遗憾的是,很少有美国的投资者利用RQFII的机会。”

  美中国际商会金融经济委员会会长陈凯丰补充说,美国一些共同基金的偏好是喜欢投资A股蓝筹;而对冲基金喜欢新兴产业,比如通讯行业。

  除了美国的基金经理,制造业也期望更多的进入中国市场。巴菲特旗下房车企业Dynamax在展馆呈现了一辆超过30平方米的房车。这辆29.5万美元的移动房屋中,大部分塑料、五金零部件来自于中国。

  “一个厨房水龙头在美国的价格要70美元,而现在车上装配的进口自中国,只要35美元。”一位现场工作人员对21世纪经济报道记者说。

  这位工作人员说,面对中国增长的中产阶级群体和市场,公司很愿意向中国出口这种房车。公司有针对中国出口的代理商,也确有中国客户,但是购买人群依然很小。

  而巴菲特旗下私人飞机租赁公司NetJets在2014年进入中国后就迅速获得中国区运营牌照。NetJets的高级副总裁加拉格尔(Patrick R. Gallagher)表示,目前已经设立了在珠海的飞行基地,“我相信有一天,NetJets在中国的业务可以像在美国一样发展壮大”。

  在中国扩张的同时,NetJets在美国遇到了劳工问题。2日当天,代表2700名NetJets飞行员的工会在股东大会门前举牌抗议一整天,反对削减预算、减少岗位和医疗保障;这样的合同纠纷已经持续近两年。

  巴菲特在问答环节回答有关场外抗议的问题时说,在伯克希尔,我们有数百个工会。50多年来,我记得我们只有3次罢工。一次在伯克希尔纺织厂进行的,为期4天;一次在水牛城;还有一次在喜诗糖果,“我们无论如何没有反工会的情绪。”

关键词阅读:巴菲特 1950年 Aegon Dynamax 投资总监

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