摩根大通维持百度增持评级 目标价240美元

2015-04-20 22:19:19 来源:金融界股票

  北京时间4月20日消息,摩根大通今天发布研究报告,维持对百度(Nasdaq:BIDU)股票的“增持”评级,以及240美元的目标股价。

  以下为报告全文:

  百度将于4月29日美国股市收盘后公布2015年第一季度财报,并将于美国东部时间4月29日20:00(北京时间4月30日8:00)举行财报电话会议。我们预计,百度第一季度的营收增长将略显疲软(同比增长率为36%)。考虑到自中国农历新年以来,糯米网交易带来的影响强于预期,我们对百度第一季度的利润率预期有所提升(非美国通用会计准则运营利润率17%)。我们维持百度2015年营收和利润率预期不变。我们预计,第二季度营收同比增长率将反弹至40%。

  季节性销售营销费用好转

  根据团800的数据,2月份糯米网团购的商品销售总额(GMV)环比上月下降28%。由于百度O2O销售营销费用中很大一部分是补贴,我们认为,第一季度百度与O2O相关的销售营销费用将低于我们此前预期。因此,我们将百度第一季度非美国通用会计准则运营利润率上调6%,至17%。不过,我们维持全年的销售管理费用预期不变,这与百度的全年业绩展望保持一致。

  第一季度关键财务业绩预期

  我们预计,百度第一季度总营收为129.2亿元人民币,符合彭博社统计的分析师平均预期。这主要是由移动业务的商业化驱动。我们预计,毛利率将环比下降3.5%,这主要是由于流量获得成本和内容成本的上升,以及较弱的季节性因素。我们预计,由于与O2O项目有关的销售营销支出,非美国通用会计准则运营利润率将环比下降6.5%,同比下降9.9%。整体来看,我们估计,非美国通用会计准则每股收益为6.77元人民币,低于分析师平均预计的7.34元人民币。

  值得关注的关键因素

  1)O2O项目的进展;

  2)移动业务商业化的进展;

  3)第二季度营收展望(摩根大通预计同比增长40%)。

  重申“增持”评级,目标价240美元

  2015年12月目标股价基于2016年每股收益预期11.24美元,2016至2018财年非美国通用会计准则每股收益的年复合增长率预期27%,以及市盈增长比(PEG)0.8倍。这一目标股价相当于2015年前瞻市盈率30倍,2016年前瞻市盈率21倍。

关键词阅读:摩根大通 目标价 营收 会计准则 销售营销

快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
恒瑞医药90.664.88%112167.95
中兴通讯38.843.82%103537.88
国轩高科18.7910.01%82604.63
比亚迪57.957.14%73404.91

目前佣金比例:

资金量:

月交易次数:

算算能省多少

您目前1年佣金50000

立省50000

立即开户/转户再算一次

计算说明:

节省交易费用 = 资金量*(当前佣金-证券通万2.5)
       *交易次数

全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--