印度经济真有这么好?

2015-04-20 21:54:59 来源:金融界股票

  IMF几天前发布了最新一期《全球经济展望》报告,印度又成为了新兴经济体中的亮点。报告说,得益于近期的政策改革、投资回升以及油价的下跌,印度今年的经济增长率将从2014年的7.2%增加到7.5%,2016年也将继续维持7.5%的增速。

  与之相比,金砖四国的其他国家中,中国经济增速将从2014年的7.4%回落至今年的6.8%,2016年继续放缓至6.3%;巴西今年经济将萎缩1%,2016年恢复1%的增长;南非今年的经济增速预计将好于去年,但也只有2%。

  今年年初,世界银行也调高了对印度经济的预期,认为印度经济增速将不断加快,2016年将达到7.0%。

  而印度政府自己的预期更加乐观。印度财政部2月底曾表示,在从4月份开始的下一个财年,印度经济增幅将有望加速到8.5%,从而成为全球增速最快的国家。

  是什么推动印度经济取得如此大的飞跃?有经济学家分析说,这主要得益于印度总理莫迪(Narendra Modi)的改革措施、油价不断下跌、投资者信心持续改善等因素。

  但也有人士认为,印度GDP增速突然加快,不过是调整了经济统计方法罢了。因为在今年2月份之前,印度经济还一直延续着萎靡不振的状态,但在调整了统计方法之后,印度经济似乎一下好转,而且大有赶超中国之势。

  根据印度中央统计局今年2月宣布的GDP统计新方法,以市场价格计算的GDP将作为衡量经济增长的主要指标,取代之前以生产要素成本计算的GDP,并将衡量价格变化的基准年从此前的2004年5月变为2011年12月,同时还将启用一套更高级的企业数据库。市价GDP是把消费者和公司支出相加来衡量经济活动,而成本要素GDP衡量的是生产者成本。

  按照新方法,印度2013-2014财年的经济增幅变成了6.9%,而不是此前宣布的4.7%,但经济规模相对而言基本没变。

  自那以后,中央统计局局长库马尔(Ashish Kumar)就一直在面临各种质疑。他最近向路透社感叹说,每天都是在质疑声中开始、在质疑声中结束。几乎每周我们都会接到来自印度央行和财政部有关数据的质询。

  印度政府首席经济顾问萨勃拉曼尼亚(Arvind Subramanian)说,新方法计算出的GDP增速让他很“迷惑”,特别是2013-2014年数据,和宏观经济的其他特征很不相符,当年是一个危机年,资本外流、利率收紧、进口巨幅下滑,很难理解这样的环境下,经济还如何能够取得如此大的增幅。

  他警告,不要将这些数据解读为经济快速上升的信号。

  印度央行行长拉加恩(Raghuram Rajan)对新数据同样没有多少信心,他说,很难从2013-14年的实际经济状况中看出有那么高的增长水平,现在用这些GDP数据来判断未来走势还为时尚早。

  人们担心的是,这些令人迷惑的数字可能会让金融市场人士、甚至是政策制定者们误判了经济的真实状况,从而制定出糟糕的经济政策。

  和印度强劲的GDP增速形成鲜明对比的是,印度国内需求持续低迷、从进口数据到税收数据等都显示印度经济依然疲软。

  印度企业也没有感受到印度经济“高速”增长带来的好处。《华尔街日报》最新文章称,水泥、制造和建筑行业的企业经历了一段最困难的时期,市场需求未见起色,基础设施的建设和资金支出停滞不前,这些行业许多公司在截止3月31日的季度可能会出现亏损。

  印度券商Kotak Institutional Equities预计,截止3月31日的财年,印度孟买证交所基准Sensex股指30只成分股的盈利增幅将不超过3%,如果事实如此,这将成为2010年以来业绩最差一年。

  不过,也不是所有的经济数据都与GDP数据相背离。比如,最近数月印度通胀率始终维持高位,汇丰制造业采购经理人指数自2013年11月以来也一直处于上升的状态。

  而且一些背离的经济指标看似也可以得到很好的解释。《外交家》杂志网站上月的一篇文章提到了印度的工业生产指数(index of industrial production),作为衡量经济活动的领先指标,印度制造业的工业生产指数在2014财年下降了0.6%,而同期GDP数据却显示制造业增长了5.3%。

  文章说,一些专家认为,对于类似工业生产指数和GDP数据不符的情况,一个可能的解释就是设备利用率的提高和生产率的提升。随着生产率的提升,即便产出保持不变,经济也能制造出更多的附加价值。这样的说法也得到了印度国家统计委员会主席普罗纳布-森(Pronab Sen)的认可。

  显然,这样的解释还无法说服所有的人,最终统计局还得拿出让所有人都信服的数据。经济学家纳亚尔(Dhiraj Nayyar)说,如果印度真想成为一个经济强国,就需要努力建立起一套世界级的统计系统。好的数字当然受欢迎,但准确性也是必不可少的。

关键词阅读:印度经济 Sensex 经济增速 印度总理 GDP

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