QE刚满月 市场担忧欧元区再无国债可买

2015-04-15 23:06:00 来源:金融界股票

  欧央行自3月9日启动购债计划,如今市场已经开始担忧国债市场流动性被榨干。

  英国《金融时报》分析师称,四分之一左右的欧元区国债收益率已经为负,作为标杆的10年期德国国债收益率很快也会加入这个行列。

  比此前美国QE和英国QE更糟糕的是,在欧央行QE推出之前,欧元区国债收益率已经非常低,而且各国政府为削减赤字而减少发债。结果就是,国债投资者不愿意卖国债,因为他们配置不到更合适的资产。

  汇丰银行固收部门负责人Steven Major向《金融时报》表示,银行都不愿意卖出国债,也没有其他的卖家。这就是一场“卖家罢工”(a sellers' strike)。

  评级公司穆迪在研报中称,欧央行将在今年底发现,再也没有可供购买的国债了,这离QE的计划截至时间还有9个月。

  流动性紧张也让欧洲回购市场的利率承压。欧洲回购市场往往以国债作为抵押物,通过回购协议获得资金。因为德国国债是品质最好的抵押物,一旦德国国债流动性会对市场造成广泛冲击。

  由于德国国债需求猛增,国债持有者甚至以负利率将德国国债抵押出去做回购。也就是说,一个投资者接受德国国债作为抵押品放贷出去,还得倒贴利息给借款人。

  瑞银固收策略分析师Justin Knight称,回购利率承压将很快传递出去,进一步压低二级市场的流动性。回购市场非常担心QE的挤压效应。

  同样担心流动性还有美国投资人。华尔街见闻网站提到,美国投资者担心去年10月15日国债市场“闪崩”或重演。不过,原因主要是电子高频交易的普及和捉摸不透的经济数据,投资者可能瞬间大量反向操作。

关键词阅读:QE 德国国债 欧元区 国债市场 国债收益率

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