巴菲特:市场波动并不等同于风险

2015-04-08 03:04:21 来源:金融界股票

  北京时间4月8日凌晨消息,据Business Insider报道,股市波动和风险并不等同。

  伯克希尔哈撒韦公司CEO、股神巴菲特在其最新的写给股东的信中分析了股市波动和风险的区别,并分析了投资者因混淆两者概念而遭受的损失。

  巴菲特写道:“虽然有些不符合传统投资观念,但是不可否认的是,根据对过去五十年的市场研究得出的结论,投资于多样化的股票组合比投资于美国国债等价值与美国挂钩的证券资产更为安全,所面临的市场风险更小。这一结论在此前的半个世纪中也是正确的,虽然这期间经历了大萧条和两次世界大战。投资者必须了解这段历史。在某种程度上来说,这在未来一个世纪几乎可以肯定会重演的。”

  “持有股票资产的波动性总是大于持有现金。但是,从长期来看,与货币挂钩的投资标的的风险性更大,比多样化的股票资产组合的投资风险要大得多。这些客观的结论在商学院中并没有教授,在商学院的课程中,市场波动普遍的被简易的说成是风险。这是大错特错的:波动远不同于风险。将这两个概念混淆的传统观念常常令学生、投资者和CEO们犯错。”

  在过去几年,市场关于波动性的最常见说法是波动性已经几乎消失,这主要是因为各国央行都在寻求平静稳定的金融市场。

  能够证实这种说法的一个证据是波动性指数(VIX),在过去几年该指数一直徘徊在历史性的低点。

  但是,有关这一结论的问题存在于两个方面。

  其一,波动性指数在过去几个月一直在上升,特别是在2014年秋季市场调整期间和今年年初。这一点是可以预期到的。

  但是,这一问题的第二个方面是,像巴菲特所提出的,对于长期投资者而言,市场存在波动性并不意味着股票市场的风险性就一定更大。

  巴菲特在其致投资者的信中继续写道:“当然,持有股票一天、一个星期或一年的风险大于持有现金等价物,这是事实。因为对于某些投资者——投资银行——而言,资产价格的下滑将威胁其生存,他们可能被迫在市场低迷时出售证券。此外,任何在近期有资金需求的投资者都应该在投资组合中保留一定的国债或银行存款。”

  “但是,对于大多数能够进行——也应该进行——数十年长期投资的投资者而言,股价的下跌并不重要。他们在整个投资生涯中应该专注于获取显著的收益。对于他们而言,购买并持有一个多样化的股票资产组合的风险将被证明是远低于与货币挂钩的证券的。”

  现在市场痴迷于研究美联储的政策举措。这没有错。美联储自2006年7月份以来就一直没有过加息行动,如果美联储不在其6月份的议息会议中加息,那么美联储就有将近九年的时间没有加息了。

  短期来说,无论美联储何时开始加息,这都是一个巨大的震动。

  无论美联储何时采取行动,这都有可能使市场动荡。但是对于短期的债券投资者和长期股票投资者而言,其影响是完全不同的。对于短期投资者而言,美联储的行动无疑是一次巨大事件,充满着波动性和风险性。

  但是对于一个长期投资者而言,美联储的任何行动造成的波动性并不构成一次风险性事件。除非你在此期间采取行动,巴菲特或与巴菲特持有相同投资理念的投资者会建议你:“什么都不要做,安静的呆着吧。”

关键词阅读:巴菲特 美联储 波动性 市场波动 市场风险

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