耶伦承诺只要声明含“耐心” 两次会议必不加息

2015-02-25 08:28:00 来源:金融界股票

  周二(2月24日)晚间公布了耶伦在美国国会听证过程中的发言,耶伦对美联储政策作出了明确解释以及前瞻,并明确只要声明中保留“耐心”,就意味着此后两次会议内不会加息。

  只要有“耐心” 两次会议不加息

  耶伦在证词中重申,“耐心”意味着两次会议内不会加息,而且启动加息不会在某一场会议上提出并迅速启动,而是通过逐次会议决定,如果经济状况继续改善,委员会将逐次会议考虑升息,在那之前会改变前瞻性指引。

  耶伦还表示,即使改变前瞻指引,也并不必然意味着两次会议内加息,但改变前瞻指引意味着在任何一次会议上均可能加息,并保证美联储加息前必然会修改前瞻指引。美联储将在对通胀有合理信心的时候加息,而委员会相信,至少未来几次委员会会议上经济状况不太可能达成升息的必要条件。这意味着3月上旬的FOMC货币政策会议上,美联储从措辞中移除“耐心”一次的可能性大大降低,而这也意味着两次会议内,依美联储一个半月举行一次的节奏来说,6月会后宣布加息的可能也大大降低,这直接导致周二盘中美元指数大跌。

  美国经济强劲 就业将持续改善

  在经济方面,耶伦表示美国GDP足够强劲,将促使失业率逐步下降,就业状况已经改善,但仍有进一步改善的空间,就业市场好转和油价影响消退将抬升物价。美联储预期通胀将逐步回升至2%,但美国通胀率近期将进一步下行,委员会预计短期内通胀进一步下滑,中期逐步回升,不过一系列调查反映出的通胀预期仍稳定。

  耶伦认为,海外局势发展对美国经济构成风险,国债收益率下行是海外经济疲软的部分表现,且海外经济面临的风险并不仅仅是下行,如中国经济可能进一步减速,欧元区则面临风险,但油价下跌对美国经济是重大净利好。

  在其后的问答环节中,耶伦表示,美联储同样关注核心通胀,包括食品以及燃料等总体消费价格变化。美联储试图把握通胀趋势,并广泛关注各类指标。

  耶伦指出,美联储政策需要考虑各种因素,并不支持根据单一规则来制定货币政策。

  反对审计美联储 拒绝货币政策政治化

  在美联储公开市场委员会(FOMC)的相关问题上,耶伦称,国会赋予了美联储监管灵活性,目前FOMC架构运作良好,不建议改变其结构,但改变美联储架构的权力属于国会。再被问及有关审计美联储的问题时,耶伦同样对此表示强烈反对,表示“审计美联储”将导致货币政策政治化,但美联储不应受到短期政治压力的干预,且美联储已受到过多审计。美国国会参议院共和党籍参议员,Bob Corker对反对审计美联储这一点表示同意,称美联储货币政策决策并不是什么好主意。

  耶伦强调,通过操纵汇率改变竞争格局是不合适的,需要取缔这种操纵。资本流动、货币政策都会影响到外汇利率,将汇率制裁可能被引入贸易谈判机制的可能令人担忧。

  薪资增速未与经济复苏同步

  薪资方面,耶伦表示在经济复苏的过程中薪资增速未显著提高,低工资增长表明劳动力市场有进一步发展潜力。相比对资本流动的影响,外包产业对就业市场美国消费者收入份额的打压更加明显。尽管薪资没有快速增长,但就业市场不断改善、家庭收入增加、房价反弹。

  加息时须避免对经济带来不利影响

  在问答环节中,耶伦再度表示,FOMC将会持续关注薪资增长,目前已经有增速提高的信号,正逐步接近就业最大化的目标,就业市场的持续强劲增强了对工资增长的信心,但并未发现增长明显加速,劳动力市场尚未痊愈。同时,耶伦也重申,加息前会将一系列通胀前景作为参考,油价等的临时性因素导致通胀率受抑,未见任何迹象显示通胀将突破2%。

  耶伦称,美联储不想采取可能影响就业市场健康的政策措施,货币政策必须有前瞻性,加息过早可能削弱刚刚站稳的经济复苏,经济已显著好转,但还没到足以支撑加息程度。美联储不希望看到通胀率长期低于2%,加息前需要对经济持续复苏以及通胀上升有信心。

  耶伦还表示,美联储将逐步削减资产负债表,资产负债表规模削减主要通过停止再投资举措。在被问及有关美联储收紧政策之后的风险管理时,耶伦表示美联储对自己的资产负债表进行过压力测试,希望有序、渐进并以可预见的方式缩减资产负债表规模。

  美元指数大幅波动后走平

  北美盘中美元指数一度冲高至94.97日内新高,因耶伦证词中提及,只要移除“耐心”一词,美联储随时可能加息。但随后对其证词的进一步分析后发现,耶伦对加息依旧抱谨慎态度,尤其是在耶伦暗示3月会后移除“耐心”的可能很低,连带导致6月开始升息可能大降,美元指数最终尽吐涨幅。虽然此后耶伦对美国经济前景乐观在一定程度上对美元带来支撑,但美元指数依旧未能维持涨势,在听证会结束后基本走平,而非美货币以及商品则与美元联动,分别在上涨后回落,欧元/美元一度涨至1.1358,英镑/美元在听证过程中刷新日高1.5472,而美/日则自119.83大幅回落。

关键词阅读:耶伦 加息 美联储 会议决定 耐心

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