全球央行放水: 或继续吹大房地产泡沫

来源:金融界股票 2015-02-05 23:49:00

  进入2015年以来,全球“货币战争”愈演愈烈,各国央行纷纷通过降低利率和货币贬值来刺激经济增长以及防止经济陷入可怕的通缩螺旋。

  除了欧洲央行最终跨入量化宽松(QE)的行列,计划增加购买成员国国债向银行系统注入流动性,瑞士、丹麦、加拿大、澳大利亚、印度、中国、俄罗斯等发达国家和发展中国家都放松了货币政策,其中大部分降息举措出乎市场意料并造成市场大幅波动。就在周三,中国央行刚刚宣布进一步的宽松政策,在去年年底前降息之后继续下调存款准备金率,经济学家预计将释放大约6000亿人民币的流动性。

  虽然这些宽松措施能够提升经济增长,令人担忧的是,全球业已相当严重的房地产泡沫可能会继续膨胀。基准利率降低将带动住房抵押贷款利率下降,从而提升住房需求,其中包括押注房价继续上涨的投机需求。其他量化宽松措施将增加经济中的流动性,其中一部分势必会流向房地产市场。

  各种指标显示,许多国家的房地产市场都存在严重泡沫,比如加拿大、澳大利亚等。

  除了房价收入比,房价与租金比率也是衡量房地产市场泡沫程度的一个重要指标。由于各国房价与租金比率差异较大,难以纵向比较,我们可以通过各国该比率偏离自身历史均值的程度来判断是否存在房地产泡沫。

  根据IMF和经合组织(OECD)的数据,房价与租金比率偏离自身历史均值最大的是加拿大,达到87.5%。其他泡沫比较严重的国家包括新西兰、挪威、澳大利亚、比利时和英国。相比之下,美国在经历次贷泡沫破裂之后,目前房价与租金比率与历史均值几乎持平。日本、葡萄牙、希腊等国则低于历史均值。

图 各国房价与租金比率偏离历史均值的程度对比 制图QUARTZ

各国房价与租金比率偏离历史均值的程度对比

  事实上,在存在严重房地产泡沫的国家中,不少都已经降息或者将要降息。比如加拿大和澳大利亚最近都削减了基准利率,甚至还将进一步降息,而市场预计新西兰也可能在3月份降息。各国央行似乎并不担心继续吹大房地产泡沫,毕竟住房价格上涨和销量上升对经济增长将形成拉动。

关键词阅读:房地产泡沫 房地产市场 租金 泡沫破裂 经济增长

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