大摩:铁矿石产商将继续减产

来源:金融界股票 2015-02-04 23:32:00

  2014年铁矿石价格大跌,与原油一道成为当年表现最差的大宗商品。价格下跌导致铁矿石产商削减产出,根据摩根士丹利(Morgan Stanley)估算,过去12个月大约有170百万吨/年的产能从市场中消失,占2014年铁矿石贸易总量的12%。

  不过减产过程远未结束,按照铁矿石当前每吨63美元的价格,单纯从成本角度来讲,大约有290百万吨/年的产能属于无法盈利的过剩产能,其中中国占37%、北美占22%、澳大利亚占13%,大摩分析师如是称。

  单靠减产并不必然导致铁矿石价格上涨,就像去年的情况那样。不过大摩指出,如果铁矿石需求复苏,比如中国意外加速基础设施建设,减产将给价格带来上涨动力。

  目前铁矿石价格面临的主要压力来自于成本曲线走平。力拓、必和必拓、FMG等低成本产商的产能持续快速扩张,有效地将一些高成本产商挤出市场,造成成本曲线走平。大摩分析师表示,需求不足并非铁矿石下跌的原因,事实上,去年中国铁矿石进口再创历史新高,同比增长14%,达到9.33亿吨。

  除了几大铁矿石巨头强劲的产出增长,还有其他一些因素造成铁矿石生产成本下降,包括大宗商品生产国汇率贬值、原油价格下跌以及产商削减成本的行为,尤其是那些成本较高的产商。此外,一旦所有铁矿石巨头的开采项目都投入运营,我们还将迎来一个整合时期,从而在成本曲线低端带来成本削减,大摩在报告中如是称。

  开采成本下降意味着铁矿石价格的熊市仍未结束。

关键词阅读:铁矿石进口 产商 铁矿石价格 产能 成本曲线

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