强势美元下美企很“受伤”

2015-01-30 03:07:01 来源:第一财经日报

  随着全球多国纷纷加入“降息潮”,唯独美元逆势上攻,已有不少如微软(Microsoft)、宝洁(Procter&Gamble)等跨国巨头开始“叫苦”,加之低油价对通胀的拖累作用,美联储的加息之路是否完好如初?

  美联储最新发表1月声明称,委员会一致同意对加息应有“耐心”,不过美联储对经济难掩乐观情绪,并指出新增就业强劲。尽管预计通胀近期会下降,但长期而言会逐步达到目标,并表示加息决定时会考虑海外经济。声明公布后,美元应声上涨,美债收益率则跌至新低。美元指数一度触及94.70,距离上周五触及的11年高位95.48不远。

  有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者JonHilsenrath撰文称,1月FOMC声明暗示,美联储不太会在6月前加息,这也意味着未来几个月美联储将就之后何时加息展开激烈争论。

  强美元伤及美企利益

  尽管美国很少担忧“强美元”对经济的影响,但日前已的确有不少在美国发家的跨国巨头吃了苦头。去年7月以来,美元指数上涨16%有余。

  例如,微软3/4的收入来自海外市场,全球最大日用消费品公司之一宝洁2/3的营收来自美国以外的地区,截至2014年12月31日,宝洁公司季度净利润从上年同期的34.3亿美元降至23.7亿美元,每股营收从上年同期的1.18美元降至82美分。

  此外,美国最大制药商辉瑞公司于今年1月27日发表声明称,受美元走强和专利到期的影响,预计今年公司收益将会下滑496亿美元跌至445亿~465亿美元之间。

  《金融时报》近期指出,卡特彼勒(Caterpillar)、杜邦(DuPont)、微软、宝洁和联合技术(UnitedTechnologies)这些类型迥异的企业都报告了令人失望的利润数据或发出警告称,新兴市场增长疲软以及美元走强将为未来一年带来挑战。

  高盛经济学家此前表示,如果根据标准的经济假设,美国海外GDP增长率下降0.5%,就会降低美国GDP增长率0.13%。不过,由于出口只占美国GDP的13%,降低全球2015年至2016年底的经济增长预期,将使美国经济增长预期的降幅不会超过0.1%。

  值得注意的是,美联储在此次声明中并未提及强势美元对于美国经济的影响,该因素在此前声明中的位置也并不起眼。

  低油价拖累通胀

  除了强美元,低油价对通胀的拖累也可能是加息的“拦路虎”。对美联储而言,实现2%的通胀目标和充分就业是两大使命,随着就业数据日趋强劲,通胀或成加息路上的主要考量。

  此前公布的2014年12月就业数据抢眼:非农新增就业25.2万,失业率跌至5.6%,创七年新低。然而,高盛(GoldmanSachs)经济学家在一份报告中表示,不断下降的油价和走强的美元,可能将美国核心个人消费支出(PCE)价格指数拖低至1%。

  低通胀究竟会不会阻碍美联储加息步伐,在昨日公布的FOMC声明中,美联储指出:“通胀率已经下滑,恐怕会进一步下滑,但应当在中期之内回升,因为就业市场改善和油价暂时下跌的现象会消退。”

  彭博近期对53位经济学家展开调查,结果显示,更多经济学家认为低通胀不会阻止美联储在今年加息。其中,43%的经济学家认为,美联储会在今年6月加息;6%认为7月将是加息时点;30%认为美联储将在9月加息。

  此外,更有不少人担忧在油价持续走低的格局下,不断飙升的发债成本会否将美国能源企业拽入违约深渊?油企的裁员、降薪浪潮会否拖累美国经济和通胀数据?

  对此,《金融时报》昨日撰文指出,油价跳水不能与次贷危机并论。“回首2007年,抵押贷款相关资产亏损之所以引发连锁反应,是因为这些债券和衍生品分布在整个金融体系各个角落。这些产品不仅分散在很多投资者的资产组合中;而且还被用作抵押,成为数万亿美元金融交易的基础。”

  该文表示,尽管价值与油价相关联的债券和衍生品在金融业中占显著比例。它们占美国高风险公司债券的六分之一左右,在很多投资者的投资组合之中。但与2007年不同,它们并没有被普遍用作其他金融交易的基础。

  美国经济前景仍然乐观

  面对各界对于美国经济复苏的质疑,其实只要听一听美国总统奥巴马2015年的国情咨文,就大体能够看清美国经济究竟是强还是弱。

  从奥巴马的言语中便不难察觉美国经济的强大韧性。“美国国情十分强劲。经济增长、财政赤字缩减、工业生机勃勃、能源生产强劲,美国此刻较以往任何时候都能自由地书写未来。”

  过去58个月来,美国私营部门增加就业1120万人,失业率甚至低于金融危机之前,高校学生毕业率创下新高,获得医保的人数也创了纪录。近30年来,美国已经不断实现了能源独立,奥巴马也特别强调,“低油价为美国家庭在2014年平均节省了750美元。”

  此前,诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼(PaulKrugman)在接受采访时表示,对美国经济总体乐观。其中,房地产市场回暖、家庭债务改善和失业率大降是三大乐观因素。“美国的确爆发过房地产泡沫危机,但至今已快九年了,这九年来我们新建的房屋很少,而现在的住房需求较大,因此住房市场已经开始回暖。”他也表示,美国家庭债务现已处于可控范围之内。

  “虽然此次复苏不会是一个特大的经济繁荣,但至少不会再出现任何大问题。”克鲁格曼认为。

关键词阅读:美元

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