野村:欧银QE规模需显著扩大 才能对经济产生影响

2015-01-30 01:07:00 来源:金融界股票

  野村证券(Nomura)研究分析师,在将欧洲央行(ECB)的量化宽松政策(QE)和日本央行(BOJ)、美联储(FED)以及英国央行(BOE)的宽松政策相比较之后,得出结论认为:欧洲央行QE规模需要显著扩大,才能对宏观经济产生足够的影响。

  该行分析师预计,日本央行到2015年底所持有的日本国债将从2014年底的占日本国内生产总值(GDP)40%左右上升至占GDP的60%左右。与此相比,美联储所持美国国债仅占其GDP的14%,英国央行所持有英国国债仅占其GDP的20%多。

  基于上述状况,该行分析师指出,直到2015年年底时,欧洲央行购买的主权债券(每月仅400多亿英镑)到2015年年底也仅将相当于欧元区GDP的4%左右;之后即使到2016年9月底时,欧洲央行购买的主权债券将也只会上升至约占该区GDP的7.5%。这与美英日央行持有的国债比例相比就更不值得一提。

  该行分析师称,如果投资者相信QE对经济会起到作用(野村证券并不相信),那么前提就是QE的规模可能很重要要足够大。在这种情况下,对于欧洲央行的QE需考虑以下两个因素:一,欧洲央行购债数量是渐进增长的,这意味着QE需要经过一段时间,其规模才能有效扩大,从而能有意义的刺激经济;二,欧洲央行QE规模累积到今年年底,也仅相当于美联储和英国央行所推出的QE规模的三分之一,这表明,如果相信QE对刺激经济有效,那么欧洲央行的QE规模需要需要显著扩大,才能对宏观经济产生影响。

关键词阅读:QE 欧洲央行 野村证券 英国国债 债数量

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