大摩:A股牛市未结束 年底涨至4200-5100

2015-01-21 23:40:00 来源:金融界股票

  虽然证监会对券商保证金融资的处罚一度造成A股剧烈回调,A股牛市可能并未结束。摩根士丹利(Morgan Stanley)指出,虽然A股融资余额占市值比重从2014年初的2%左右飙升至3.5%,监管机构的意图可能是让A股杠杆率稳定下来,而非反转向下。

  大摩将A股近期调整与2007年5月30日上调印花税进行对比,指出这一重大利空在当时强劲牛市中仅造成暂时性回调。

图 A股当前走势与2006-07年对比

图 A股当前走势与2006-07年对比

  事实上,大摩分析师Jonathan F Garner和Laura Wang相信A股牛市并未结束,只不过上涨速度可能放慢。大摩预计A股今年年底可能涨至4200-5100之间。

  大摩指出,A股本轮牛市有两大驱动力,一是其他投资品回报率下降,包括房地产理财信托产品和债券,二是中国政府将股市发展作为三中全会改革议程的一部分。在大摩看来,现在这两大驱动力依然存在。

  大摩在报告中写道,A股的估值相比自身历史均值以及全球股市都较为便宜,而且目前微观和宏观因素都支持市场上涨,包括央行可能进一步放松货币政策、大宗商品价格下跌对企业盈利的提升以及A股进入MSCI指数等。

  不过,中国经济增速继续放缓是市场的主要风险因素。中国统计局数据显示,2014年中国GDP同比增长7.4%,创24年来最低水平。

关键词阅读:A股 牛市 MSCI 涨至 回调

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