美股评论:稻糠姆其实是对的

2015-01-10 01:12:00 来源:金融界股票

  导读:MarketWatch专栏作家莱恩(Matthe Lynn)在美国在线/时代华纳合并交易15周年的时候回顾了当初的互联网疯狂时代,发现“稻糠姆”先锋们其实颇有些正确到惊人的判断,“跑马圈地”真的很重要,先行者优势真的存在,眼球真的等于现金流。

以下即莱恩的评论文章全文:

  那天,移动电话还真的只是电话而已;那天,克林顿尽管已打好了行李,但还没有离开白宫;那天,欧元只是一种刚诞生的货币;那年,互联网泡沫依然铺天盖地 … 可是转眼间,2000年1月10日就已是十五年前的事情了。

  2000年1月10日,美国在线(AOL)宣布了与时代华纳(TWX)规模惊人的合并交易,这是互联网泡沫顶峰的标志,也是泡沫破灭转折点到来的先声。

  十五年过去,我们蓦然回首,却发现真正有趣的,其实并不是当初的人们犯下了多少错误,尽管错误确实不少,比如这交易就是最著名者之一。真正有趣的,是当初的许多被视为炒作的理念,已被证明为基本正确。比如,“跑马圈地”真的很重要,先行者优势真的存在,眼球真的等于现金流 -- 尽管证明的过程比预想的漫长许多。

  2000年初,美国在线宣布斥资1640亿美元收购时代华纳,这一交易标志着已持续三年的互联网狂热时代达到顶点。市场新贵、互联网服务提供商吞下了世界上最受尊崇的媒体巨头之一,象征着新媒体对旧媒体的压倒性胜利。

  纳斯达克综合指数是大多数年轻而任性的科技公司的大本营,这一指数在短短几年之内,就从不到1000点涨到5000点以上。很多企业都是既没有多少营收,也没有一个像样的计划,便获得了很高估值。资金被毫无顾忌地交给年轻的企业家们,因为不这样做就会被时代大潮抛弃。几乎所有人都陷入了高度狂热之中。

  当然,最终的结尾是个悲剧。在美国在线/时代华纳交易达成之后不久,科技市场就开始滑坡了,到现在也没有完全复元。资金夺路而逃,许多互联网初创公司关张大吉。美国在线的交易被证明是一场巨大灾难,几年之后为解套付出了高昂的代价。大量金钱人间蒸发。

  可是即便如此,站在后见之明的角度上,我们依然可以发现,当初的“稻糠姆”先锋们确实有一些正确到令人惊叹的判断。确实有很多企业死去了,有很多资金虚掷了,但那些存活到今的玩家,却最终证明了那些判断的意义。比如说以下三个。

  首先,“跑马圈地”真的很重要。

  一些商业计划看上去确实似乎不太靠谱,而且许多初创企业的财务状况看上去也需要很长时间才能安定下来,但关键是,这些企业已到达了自己的目的地,开始统治相应的市场,而且中期看去表现还可圈可点。

  我们很难再去开办一家商务社交网络,因为Linked-In(LNKD)已存在了。我们很难再去开办一家视频网站,因为YouTube已存在了。泡沫期间,线上大陆已被许多势力有效分割了,而站住了脚跟的那些玩家,很长时间内都不可能被逐出自己的地盘。

  其次,先行者优势真的存在。

  那些最早动手的企业,往往都是表现最好的。亚马逊(AMZN)从书籍生意起家,走到了统治线上零售的今天。谷歌(GOOG)进军搜索,现在已成了这个市场上唯一有分量的玩家。试图开办新的拍卖网站的人着实不少,但在eBay(EBAY)面前,他们怎么看都是超级小矮人。

  互联网时代,人们所坚信的理念就是,你必须尽早动手建立和发展自己的业务,哪怕你的产品还不够完善,哪怕你还没有弄清楚自己到底能凭什么赚钱,也是早一天好一天 -- 现在看来,这确实是正确的。那些后来者到现在还在追赶先行者,或许,他们永远都只能处在追赶的位置上了。

  最后,眼球真的等于现金流。

  在泡沫破灭之后,“稻糠姆”们很长时间内都成为了大众笑料,因为他们坚信只要有流量在,迟早能找到赚钱的方法。可现在,嘲笑者们的声音几乎都已经听不到了,因为这一理念正在一步步变成现实。Facebook(FB)、推特(TWTR),及其他许多新闻和博客网站,都相继证明,只要有足够数量的人访问你的网站,总归会有什么办法将这变成利润的,哪怕摸索的时间要大大超过最初的预想。

  十五年前,确实有很多疯狂的举动发生,也有许多可笑的糟糕理念吞噬了大量投资。可是,各位,这就是资本主义。它常常会造成浪费,不少时候都华而不实,各种疯狂的劲头儿哪怕十几岁的叛逆期青少年都比不上。

  可是,归根结底,它又总是富有创造性的,会把很多事情做得很棒。

  眼下,又是全新一波的互联网繁荣浪潮到来了。现在的情形还远不能和1999年-2000年的疯狂相提并论,但走到那一步,或许也是迟早的事情。中国互联网巨头阿里巴巴在美国上市了,身家超2300亿美元。以《糖果粉碎传奇》闻名的英国游戏公司King(KING)也登陆美国,市值超70亿美元。据最新一轮融资计算,租车服务公司Uber的估值也超过400亿美元。

  很多观察家都会说,这些完全都是发疯,最终只能和上一次互联网泡沫一样悲剧收场。毋庸赘言,今日的风云人物,肯定会有一些下场不那么美好 … 但是,当你站在2030年回望今天,总会发现,确实已出现了一些伟大的企业,而你或许还会痛心疾首,后悔自己在有机会的时候没有投资它们。

关键词阅读:美国在线 时代华纳 谷歌 YouTube Uber

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