美元大空头:中国和巴西企业

2015-01-02 23:00:00 来源:金融界股票

  随着2014年美元飙升,新兴市场公司美元债务发行量的激增引发人们担忧。哪些国家是最大的美元借款者呢?主要是中国和巴西。换句话说,中国和巴西的企业是最大的美元空头。

  2008年以来,新兴市场国家政府和企业发行了大量以美元计价的债务。根据国际清算银行数据,在所有美国外地区非银行实体发行的美元债务中,发展中国家占了将近一半,几乎是欧元区发债额的3倍。

  图 对美国以外地区非银行实体发放的美元信贷

  国际清算银行研究部主管兼经济顾问申铉松(Hyun Song Shin)指出,过去两个借贷泡沫时期的美元升值都造成了危机,一是上世纪80年代的拉丁美洲危机,一是90年代的亚洲危机。许多国家和企业从过去危机中吸取了教训,建立了应急缓冲机制,并在债务组合中将本币借贷包含在内。但并非全部如此,美元借贷繁荣可能已经为未来几年一系列危机埋下了伏笔。

  申铉松表示:“我们现在处于美元升值的风口浪尖上,尤其考虑到美元债务的庞大规模,现在最大的问题是将会造成何种影响?”

  根据数据提供商Dealogic的数据,在2008年以来所发行的1.3万亿美元的美元债务中,中国和巴西的企业占了大头。其中中国以2137亿美元位居首位,巴西以1880亿美元位居其次,排名第三和第四的是俄罗斯和墨西哥,分别为1239亿美元和1074美元。

  能源公司是规模最大的借款者。巴西国家石油公司(Petroleo Brasileiro SA)2008年以来发行了4000亿美元的美元债务。中国海洋石油总公司过去4年发行将近140亿美元美元债务。委内瑞拉石油公司(Petróleos de Venezuela SA)过去7年借债210亿美元。尽管石油公司的收入主要是以美元计价的,油价下跌正在推升它们的违约风险。

  对于那些主要获得本币收入而本币对美元不断贬值的公司而言,美元升值的冲击尤其巨大。比如智利电信公司Empresa Nacional de Telecomunicaciones过去两年借了18亿美元的美元债务,而期间智利比索对美元大约贬值20%。

关键词阅读:Dealogic 企业发行 巴西 企业占 2008年

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